大宗商品整体表现不佳 有色金属上涨底气何来？

当油价将崩跌演成了肥皂剧，化工品期货因此上蹿下跳之时，有色金属期货再次显现了其沉稳老辣的一面。多数品种“闷声发大财”稳步回升，在大宗商品整体表现不佳的背景下，底气何来？面对着云南有色和甘肃相继进行金属收储，盘面为何不做回应？收费公路开始收费又将对价格未来走势产生怎样的影响？小编邀请资深有色金属期货专家为您解读以上问题。

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小编：近期国际油价上蹿下跳，不过金属板块却整体持稳，多数品种重心小幅上移，底气从何而来？

倍特期货研发中心副总监 魏宏杰：近期国际油价的波动，交易逻辑是疫情扩散加速导致经济活动的限制，经济下滑的预期加重，从交通出行和商务旅行等环节，工业品最直接的压制集中在原油，而需求大幅下滑对应目前供应寡头的博弈骑虎难下，陆地和海洋的储油设施闲置空间陆续用满，于是美油只能内陆集中实货交割的弊端被空逼多利用，导致负油价专治各种金融宝宝产品。油价大幅异常波动，通过金融氛围的风险偏好压抑来传导，我们看到传统上有色品种最利于反弹修复的时间窗内，现货季的反弹修复波动低于正常预期。

当然，有色金属品种比上不如黄金有避险身份加持，比下和其他弱势品种来比，振荡波动的形态还是趋缓趋稳的。重心小幅上移，底气来自两个基础。价格水平普遍处于2016年供应侧改革以来的中偏下位置，例如沪铝(12500, 45.00, 0.36%)低点都打到产业骨干企业平均的现金成本下近2000元，沪锌也打回矿端利润的合理区间下沿，沪镍(99950, -770.00, -0.76%)在高镍铁成本之下的敢装死位置，价格足够低了，从矿端到冶炼环节骨干的保价货挺价的供应控制调整，也是自然反应，卖保的没有动力了，买保的也觉得划算了，产业链多空变化对比有了低价格基础的博弈意愿。