沪镍期货供需仍有支撑 暂不存在大跌风险

五月底至七月初印尼预计将有六条镍铁生产线集中投产，这些产能全部满产后可能带来共4800金属吨/月的供应增量，进一步强化了中线利空。但是短期来看，当前国内镍矿供应仍显偏紧，菲律宾镍矿品位下滑可能导致国内高镍铁品位下降，进而增加国产镍铁之外的镍原料消费，虽然中线镍铁供应可能过剩，但短期供应仍不宽裕；不锈钢产量持续回升支撑镍消费，海外消费复苏；因此，现在炒作中线镍铁供应压力可能为时过早。

镍期货观点：镍价有短调风险，但短期大跌的可能性较小。前期因宏观因素及资金推动，导致精炼镍较高镍铁升水走强，而现有的三元电池需求较弱不足以支撑这个升水维持在高位，随着大环境有所转弱，精炼镍对高镍铁升水可能需要修复，因此镍价短期可能存在调整风险，但镍价向高镍铁靠拢后继续下跌动力不足，暂时可能不存在大跌的风险。中线来看，随着印尼镍铁新增产能陆续投产，未来镍铁供应或逐渐过剩，镍价可能仍将再次探底，全球镍供应或需部分产能出清，镍价才能迎来真正拐点。

关注要点：菲律宾与印尼的疫情和镍矿政策变动、印尼镍铁投产进度，大型传统镍企供应异动、中国新能源汽车政策、三元电池和替代电池的技术发展。

温馨提示：关于在铁矿石期货合约上实施交易限额制度的通知。具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。