动力煤期权将登陆郑商所舞台 将迸发出哪些新机遇-第2页

因此可以看到，在6月上半月，国内供应有增量基本是可以确定的。北港调入增量在20万吨/天以上。而进口煤仍处于严控状态，虽然从进口发货量数据来看并未出现明显的下降。但是从主力进口港口的企业进口状态来看，均普遍反应受到影响，5月进口煤数量已经大幅降低至2200万吨左右，预计6月也难有提升，不过七八月份根据近两年经验，在保供的压力下会略有放松，近期也流传这七月会略放松的传闻。

而需求方面，四川电网锦屏、复龙、宜宾三大特高压换流站年度检修工作圆满已于5月下旬检修结束，水电也有所起色，沿海日耗逐渐回落。以沿海六大电为例，从5月下旬的同比增长16%左右降到6月上半月的同比增长9%左右。与此同时，北方港的锚地船舶数也从170多艘的高位，降至120艘左右。在下降的过程中，预到船舶数一直维持在30多艘，也就可以看出在这个预到船数量的情况下，如果港口需要维持当前的调出数量，那么锚地船会越来越少，因此，可以预见，后期船舶数会降至难以维持当前调出量的地步。累库速度会有所加快。调出需求减弱。

总的来说，供应出现一个确定性的增长。需求经过一轮补库后，有所回落，预到船舶数量开始减少。沿海电厂日耗也在特高压恢复正常之后，逐渐向往年均值水平靠拢。供需平衡从偏紧向略宽松转变，期现价格会出现小幅回落。

后期变化来看，6月中上旬随着供应的增加和需求的回落，整体还是偏宽松的，现货价格处于弱稳的状态。进入6月下旬开始，又会发生一些新的变化，一是下游需求正式进入迎峰度夏的时间段，整体发电量会抬升至相对偏高的位置。中下游库存是否已经补到更高的位置，而目前北港及沿海电厂库存仍处于相对中等略偏低的位置。二是水电也进入正式发力阶段，水电等新能源发电的增量能否跟得上总用电量的增加。三是临近月底，内蒙古又面临煤管票用完而停产减产的状态，月底能否申领额外的煤管票。四是进口政策会不会因为迎峰度夏的高需求影响下而出现松动，以及出口订单能否恢复。以上四点都是我们近期需重点关注的市场影响因素。