基本面缺乏变化 棉花期货价格小幅偏弱震荡-第2页

棉短绒价格维持稳定。北方及南方棉短绒报价3750-4000元/吨，目前棉油厂开机率偏低，加之棉籽价格高企，且厂家基本无库存，高成本及低供应量均支撑棉短绒价格。但因疫情影响，下游市场需求量不及往年，在一定程度上抑制棉短绒价格。预计短期棉短绒价格或稳中波动整理。

虽然全球新冠疫情继续恶化，但金融市场行情一路上扬，很明显当前疫情影响并未及时传导给它，其中风险很大，一旦原油反映疫情并出现回调，其他大宗商品价格很难撑住。正如2018年初爆发的中美经贸摩擦一样，当时金融市场并未及时反馈，直至当年第三季度，大宗商品和股市才出现了一轮下跌。现在，随着疫情持续，市场对新冠疫情的反应也逐渐变得麻麻木了，但影响可能迟到，不会缺席。一旦疫情再次传导至金融市场，股票和期货市场大概率会有一波下跌走势，棉花也不会幸免。

尽管多数商品预期行情上涨，但上涨之路不会一帆风顺。对棉花来讲，前期底部已经夯实，尤其进入第三季度，诸多大宗商品已经兑现了一波牛市行情，但棉花价格基本还在底部区间徘徊，上涨空间有限，这意味着在未来行情回调过程中，棉花回撤幅度亦有限。

当然对下半年行情也不要有过多期待，毕竟在预期之内还有诸多不确定事件，比如中美关系、全球疫情等等。尽管上涨修复价值的预期强烈，但是上方压力之大，恐怕并不是轻易就能够突破的。另外就是即将进入金九银十的生产旺季，这对棉花价格走势也会产生重要影响。如果国内外订单好于预期，棉价可能会继续上涨，否则中期还将维持底部震荡态势。远期来看，棉价上涨在情理之中，毕竟原料价格不会长期低于其成本和价值，因为市场会进行自我调节。

温馨提示：国内白银期货强势收涨7.91%，连续三天领涨国内大宗商品。具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。