基本面缺乏变化 棉花期货价格小幅偏弱震荡

今年以来，在疫情的主导下，棉花期货价格出现了历史性低点，随后便开启了震荡上行的节奏，中间的涨跌过程也充满了戏剧性，有时是真上攻，有时是假突破，总之和其他品种酣畅淋漓的行情走势相比，郑棉显然会让投资者失去耐心。周五收盘，棉花期货价格继续走软，需求忧虑升级。主力合约下跌100元/吨，跌幅为0.83%。

中国是美棉的重要出口国。7月16日当周，出口销售较前一周减少25%，其中对中国净减少4400包。市场对于后期需求忧虑加重。另外，得州天气有所改善，多地区迎来零星降雨。短期棉价承压。夜盘郑棉小幅偏弱震荡。

国内来看，储备棉成交率继续维持100%。基本面缺乏变化，郑棉下有支撑上有压力，震荡为主。操作上建议短线交易为主，价差方面9-1反套止盈。

中美关系进一步紧张，给棉副市场带来紧张情绪。如果影响到第一阶段贸易协议的执行，则将利多国内油脂油料行情。截至目前，美豆已经进入天气关键期，随时可能出现新的炒作点，总体而言利多占主导。加之，目前国内棉副产品已经所剩无几，局部市场还有惜售行为，预计今后棉副价格仍易涨难跌。

棉籽价格上涨。棉副产品普遍上涨，棉籽贸易商订货态度积极，受新疆疫情管控影响，新疆到内地车辆难找，运输成本增加。但棉籽价格过高，导致油厂榨利亏损，且开机率偏低，市场成交不多。预计短线棉籽或偏强运行。

棉油价格以稳为主，局部上涨。目前棉油厂开机率偏低，厂家无库存压力，加之成本过高，且菜油库存处在低水平，通胀预期令资金积极做多，郑菜油期货价格大幅上涨，油脂价格普遍跟涨，推动局部棉油价格的上涨。尽管大豆到港量庞大，油厂开机率维持超高水平，但中美关系紧张及美豆生长期天气影响等，随时可能出现新的炒作点，预计短线棉油或仍跟随大宗油脂趋涨。

棉粕价格以稳为主，局部上涨。目前棉油厂开机率偏低，厂家无库存压力，加之成本高企，均提振棉粕行情。近日，中美关系可能进入紧张阶段且美豆进入“天气市”，利多占主导，近期棉粕或仍趋强运行。