供强需弱矛盾仍是常态 合成胶市场维持区间反复震荡-第4页

轮胎产销两弱，需求量缩减明显：轮胎作为丁苯、顺丁橡胶的主要下游，上半年整体表现不佳。1-2月因国内公共卫生事件影响国内轮胎工厂复工、复产时间推迟；3月份开始受境外公共卫生事件影响，轮胎出口订单缩减明显。2020年上半年中国全钢轮胎累计产量5268.5万条，同比下降14.53%；中国半钢轮胎累计产量18394.64万条，同比下降20.98%。对丁苯、顺丁橡胶的使用量均下滑。

外围市场消费不足，出口量先增后减：出口则主要是顺丁橡胶增长较为明显，涨幅集中在一季度。出口量增长的主要原因一方面在于国内顺丁橡胶供应量充裕，而需求量不足，出口为企业拓展了消费方向；另一方面近年来部分轮胎企业纷纷在东南亚地区设立工厂，一季度内受公共卫生事件影响，部分国内轮胎订单转移至东南亚市场，该区域内对橡胶原料的需求有所提升。同时，中国出口退税率的提高也给予了顺丁出口市场一定的政策利好加持。而二季度因全球范围内公共卫生事件发酵，国外合成橡胶消费滞缓，中国顺丁橡胶出口量亦出现明显下滑。丁苯橡胶出口量整体变化不大。

下半年展望：区间反复震荡，波动幅度偏窄下半年来看丁苯、顺丁橡胶市场价格或以区间反复震荡为主，且上下空间偏窄，难以形成单边行情。主要原因在于：公共卫生事件中后期下游市场订单在陆续恢复当中，下半年终端需求或将整体好于上半年，给丁苯、顺丁市场带来一定机会。但原料以及供应方面利多仍是有限。据数据显示，2020年下半年原料丁二烯仍有四套装置计划投产，一套装置有扩产计划，合计产能44万吨；在供应量继续释放的大环境下，丁二烯价格或仍是低位震荡表现。

而供应方面，仅燕山石化、齐鲁石化与台橡宇部(南通)存检修计划，检修时间集中在三季度。但在丁二烯价格低位情况下，其他装置均无检修计划，华宇橡胶装置亦计划7月底重启，且在上半年持续累库后社会库存的消化实则仍是一个长期过程。供强需弱矛盾仍将是下半年丁苯、顺丁橡胶市场的常态。综合来看，预计下半年丁苯、顺丁橡胶价格多以区间反复震荡为主，整体价格或在7000-8500元/吨区间运行。

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