供强需弱矛盾仍是常态 合成胶市场维持区间反复震荡

2020年上半年，受公共卫生事件影响，丁苯、顺丁橡胶需求量减少明显，价格不断下跌，低点更是跌至10年以来新低。但与此同时，行业边际效益好转、供应格局迎来新改变也集中在上半年体现。

行情回顾：价格整体呈现“W”走势触底后反弹高度偏窄

2020年上半年，丁苯、顺丁橡胶价格大跌后整体趋于筑底震荡阶段，整体行情反弹力度不足。以山东市场齐鲁1502与齐鲁BR9000为例，上半年价格高点出现在1月上旬丁苯为11250元/吨，同比下跌7.8%；顺丁为11150元/吨，同比下跌10.1%。价格低点出现在4月初，丁苯为7700元/吨，同比下跌24.14%；顺丁为7300元/吨，同比下跌32.4%。上半年丁苯均价9074元/吨，同比下跌20.3%；顺丁均价8895元/吨，同比下跌23.2%。

上半年中国丁苯、顺丁橡胶市场价格主要涨势有两轮，分别在4月中上旬、6月中下旬；而跌势主要集中在2月、3月与5月。其中除公共卫生事件导致的供需关系发生改变外，外界消息刺激亦对丁苯顺丁价格产生一定影响。由图1可见，价格在跌至低点后几次反弹空间都不大，多以筑底震荡表现，对影响价格波动形成的主要原因做如下回顾总结：

公共卫生事件影响，下游复工复产推进缓慢，行业需求低迷：春节后国内公共卫生事件影响多地下游工厂复工时间推迟，同时运输受限亦导致丁苯、顺丁生产企业库存提升明显且消耗缓慢。原料丁二烯价格亦宽幅下跌，需求延后的不确定以及成本面的拖累对顺丁橡胶价格形成了一定冲击。2月丁苯累计跌幅900元/吨，顺丁累计跌幅1000元/吨。