贵金属现史诗级暴跌 仍有不少机构坚持力挺金价

在经历近期罕见的牛市行情后，贵金属黄金、白银最近两个交易日大幅下跌，今日国内的黄金、白银期货更是罕见双双跌停。截至收盘，沪金主力跌6.0%，报417.16元；沪银主力跌8.0%，报6173元。

隔夜以来金银价格之所以出现史诗级暴跌，很大程度是因为市场实际利率显著上涨，带动了黄金下跌。尤其是隔夜10年期美债收益落差创下6月以来的最大单日涨幅，缓解了市场对实际利率(国债名义收益率-通胀速度)持续下跌的担忧，触发大量资本开始撤离金银，导致了这场暴跌。

苏宁金融研究院进一步指出，近期全球范围内新冠病毒疫苗研发取得进展，市场避险情绪有所减弱，风险偏好上升；同时美元指数近几日反弹，实际利率有所抬升，对黄金价格产生了一定压力；此外前期黄金价格持续上涨，吸引了较多的散户和快钱，产生了一定的泡沫，此次则出现了很多机构获利了结，形成了技术性回调。

多位金融机构贵金属交易员透露，事实上，此次金银大跌，还是多方面因素共振的结果，比如周二俄罗斯疫苗研发传出重大进展，以及美国政府领导人表示将考虑削减资本利得税，以及调低中等收入家庭收入所得税，都刺激了市场风险偏好回升，大量资本开始重新转投股市，令资本持续撤离金银市场。不过，触发金银价格大幅回落的根本原因，还是市场踩踏情绪高涨。

经历如此大幅度下跌之后，仍有不少金融机构依然力挺金价

对于这波回调，招商银行认为，近期贵金属的调整主要是源于上周五晚美国公布的7月份非农就业数据超预期增加，美债实际利率遭到修正，出现低位反弹，金价则出现下跌。此外，黄金在经历前期急涨后，在技术上严重超买，多头交易也已经相对拥挤，本身存在回调需求。

博时黄金ETF基金经理表示，随着近期价格的节节攀升，短期交易性资金的占比上升降低了市场的稳定性。从长远来看，美联储对于货币宽松的坚持带来了远超历史的流动性冲击，在疫情真正转向前，财政与货币的双宽松预期将维持市场主流。基于此，即使贵金属市场短期出现一定的回撤，更多也可能仅是技术性的折返，而不是真正的反转。

尽管未来边际上货币政策收紧的可能性还是比较高，但宏观经济的增长，在疫情前本来比较疲弱，本轮疫情对宏观经济影响还是比较大，全球宏观经济将在未来较长时间内保持较为疲弱的增长，大幅度推出宽松的可能性很低，货币政策依然保持相对宽松。

全球金融市场波动加大，黄金在资产配置中作用尤为重要，特别是权益市场和债券市场相对估值很高。目前来看，全球央行宽松以及弱美元趋势仍将延续，经济预期调整带来的压力短期可能延续，反而是调整过后，贵金属仍是长期配置的选择。

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