棕榈油价格高位回落 多头市场等待指引-第2页

出口方面，随着各国补库的完成及低豆棕价差对棕榈油需求的抑制，产地棕榈油超过170万吨的月强劲出口预计将较难维系。船运调查机构称，马棕8月1-15日出口环比大降16.3-16.5%，即在一定程度上形成佐证。而从分目的地出口数据来看，近两个月的印度承担了大部分马棕强劲出口的增量，后期其需求能否维持将十分关键。

根据测算，在产量恢复、出口走弱的情况下，马棕8月末库存预计将在7月末的基础上略有增减，虽然预期的累库幅度并不会太猛烈，但在继产地减产、强劲出口、低库存轮番炒作后，棕榈油多头题材可能陷入缺乏，较难在豆油收储题材炒作乏力之后再度扛起油脂上涨的大旗。短期棕榈油单边偏向高位调整，但偏低的库存及即将到来的双节备货可能将限制棕榈油回调的顺畅程度，单边操作需注意控制仓位。

随着近期棕榈油、菜油相继出现滞涨，资金接力炒作豆油的情绪渐强，对“粮食危机”的担忧令豆油收储传言再度赢得了市场。前几个月的豆油收储炒作最终不了了之，而本次传言业内人士质疑的也不少，中粮也还在销售前期采购头寸，暴涨的豆油可能已进入击鼓传花模式，建议谨慎看待。

一旦豆油收储及粮食危机炒作乏力，棕榈油的上涨后劲对后期油脂走势将较为关键。但在产量恢复、出口走弱的情况下，棕榈油多头题材可能陷入缺乏，较难在豆油收储题材炒作乏力之后再度扛起油脂上涨的大旗。短期棕榈油单边偏向高位调整，但偏低的库存及即将到来的双节备货可能将限制棕榈油回调的顺畅程度，单边操作需注意控制仓位。

8月至10月仍是棕榈油的增产季节，随着东南亚棕榈油产区天气好转，后期棕榈油产量有望止降转升。受新冠肺炎疫情影响，全球油脂需求处于恢复过程中，棕榈油食用需求和生物柴油需求下滑，均抑制棕榈油价格上涨。近期棕榈油减产炒作将告一段落，预计短期内棕榈油价格震荡调整，等待新的消息指引。

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