商品市场价值优势凸显 棉花价格重心缓慢上移-第2页

内销方面，近期的国内服装零售额已经恢复至正常区间。根据国家统计局数据：7月份，社会消费品零售总额32203亿元，同比下降1.1%，其中限额以上服装鞋帽、针织品类零售额为889亿元，同比下降2.5%。1-7月份，服装鞋帽、针织品类累计零售额为5959亿元，同比减少17.5%。

出口数据方面，近期的出口数据在持续好转。根据海关数据2020年7月，我国纺织品服装出口额为312.94亿美元，同比增加14%，其中，服装出口额为153.175亿美元，同比减少9%。由于纺织品出口数据里面统计了口罩，疫情导致口罩出口大增，但口罩和棉花消费并没有什么关系，因此参考服装的出口数据相对有意义。之前几个月服装的出口同比降幅都在20%-30%，6月份降幅缩小至10%，7月降幅缩小至9%。6月份欧美大部分都解封了之后出口数据也大幅好转，7月份延续好转态势。

虽然今年棉花消费受疫情影响很严重，但是最坏的时候已经过去，目前的消费正在逐步恢复中，而随着金九银十的纺织旺季到来，未来的消费可期。而即使秋季疫情再次爆发，世界各地全国范围的停工停产的情况预计将不会大范围的发生，只要不封国停产对棉花的消费影响就相对有限。

棉花供应充足，仍处于去库存大周期

新棉将于10月份大规模上市，现在离10月份上市就剩下不到3个月，而截至到7月底，我国棉花的商业库存仍有286万吨，供应量支撑到新花上市绰绰有余，此外还有储备棉和进口棉做补充。但是也需要看到，今年有50-60万吨的储备棉继续轮出来，如果用国储棉+商业库存，那么最终到年度末，棉花的库存仍可能是一个去库存的过程。