消费旺季又逢双节 白糖价格能否破前高

基本面来看，消费旺季又逢双节来临，投机信心一旦恢复，行情将极有可能出现季节性上涨行情，但另一方面，今年下半年进口集中这只“悬在头上的剑”时刻浇灌着多头的热情，白糖价格到底还能不能破前高？

此前，白糖期货增仓上拉突破5100，似有挑战反弹新高形态。从基本面来看，消费旺季，国产糖本月底产销率将突破80%，特别是广西区内库存偏小或许将激励市场做多，投机信心一旦恢复，行情将极有可能出现季节性上涨行情，但是鉴于明年供需不确定，以及今年下半年进口集中，空间暂时不看太高，因此中长期还是宽幅震荡看，当前以多单持有为主，关注技术性信号操作即可，5000-5200-5500区间。

之前说过，当前现货处于榨季末期，国产糖尚在去库阶段，而进口糖加工集中上市，而且后期预计进口较为密集，跟去年不同，去库进度偏慢，但是季节性因素尚未表现殆尽，因此对于此价格区间的糖价也不必太过于悲观。国际糖价上涨后，配额外进口加工成本已经大幅提升到了4600-5300区间，因此郑糖今年形成的低点已经确认为底部无疑。

白糖2101合约移仓成为主力合约之后，持仓暴增，之前价格始终处于5000-5100之间震荡，从技术上看，前期震荡区间是4800-5015，现在区间重心上移还是比较明显，周线上看仍在围绕布林通道中轨震荡整理，因此短期先看震荡，如果一旦有效站稳中轨位置，后期必有一波更为强劲的上冲行情。

对于01和05，当前价差几乎平水，从逻辑上而言，似有不合理之处，01合约处于春节采购旺季，又是新榨季第一个合约，仓单注册成本等因素，期货价格低于生产成本必然形成较强支撑，即使上涨空间不大，但下跌同样不会放大，但是05合约处于库存充足时候，加上进口政策的改变，明年进口糖不会受到时间的约束，也不会受到许可证的约束，该合约承受的压力应该是最大的，所以1-5可以尝试正套。