重回供需双弱基本面走势 沪锡期货价格震荡走弱

随着全球货币政策趋于稳定、市场情绪回归理性以及美元震荡调整等宏观利好因素的降温，锡市回归基本面，供需双弱背景下，锡期现货价格震荡调整。随着疫情的持续好转，锡市需求端表现依然强劲，对锡价具有较强的支撑作用；供给端趋紧的现状亦逐步的弱化，供给端产能将会陆续恢复，对锡价的支撑作用减弱，成为近期锡价小幅走弱的核心影响因素；供需平衡状态的修复，使回归基本面的锡价更适合区间运行。后市来看，不会存在较长时间/较大幅度的单边上涨或下跌行情，依然适合区间高抛低吸操作；沪锡会在13.5万-15万区间内震荡调整，适合区间内高抛低吸操作。

一、沪锡高位回落后偏弱震荡调整

2020年上半年，疫情冲击下，沪锡期货大跌大涨，整体呈现V型走势。7月，受美元弱势、市场情绪和资金的拉动，沪锡月底最高冲至154400元，距157560元的历史最高位置仅一步之遥；8月随着全球货币政策趋于稳定、市场情绪回归理性以及美元震荡调整等宏观利好因素的降温，锡市回归基本面，供需双弱背景下，锡期现货价格均震荡调整，8月基本持平前值。具体来看，全球央行大放水、美元持续走弱、供给端因疫情冲击趋紧，叠加锡市场情绪和资金影响，沪锡涨至15万上方，但是这行情是脱离基本面的；随着诸宏观因素的利好效果的消退，锡市重回供需基本面走势，多头获利了结头寸，沪锡转而震荡走弱。

而近期，锡市供需基本面无明显的变化，依然处于供需双弱的格局，市场供需基本面仍存一定的不确定性，供给端逐步从疫情影响中恢复，需求端大幅好转依然受到质疑，贸易争端和地缘政治有抬头迹象，市场不具备持续上行的有力支撑。疫情导致的供需失衡和情绪面对锡市的影响暂高一段落，接下来需要重点关注全球央行的宽松力度、美元指数的走势、全球经济的复苏进展以及供需平衡的修复情况。