消费好转需要新的刺激 铜价继续回落可能性增加

上周铜市仍是外强内弱，LME铜价在下有支撑的前提下高点不断上移，国内铜价是在收敛三角形中震荡区间越来越窄。LME逼空之势继续，虽然库存增加3350吨，但只有7.89万吨的历史低库存仍是国外做多铜价的底气，根源上讲，国外把中国消费增长看成铜价上涨的最主要原因。国内正好相反，国内消费旺季不旺，企业成品库存积压，进口窗口关闭，旺季国内和保税区库增加，这些都成为国内弱于外盘的原因，更有意思的是，国内看好铜价的原因是国外的宽松政策。

雾里看花，对方都显得那么美，但换位一看，原来只是这样。鉴于国内消费回归理性，国外疫情进入第二波，在有新的刺激政策出现前，铜市出现回落的可能性增加。技术上，LME有形成上升楔形之势，国内仍在收敛三角形之中，周一外盘冲高回落，在以上阻力有效的前提下，更倾向于铜价继续回落的可能性较大。交易上阻力位附近沽空，但应做好止损。

一、FED会议画饼 疫情下需要新的刺激政策

上周FED会议维持利率不变并且暗示会持续到2023年，维持每个月1200亿美元的国债和MBS购买，长期通胀目标是平均2%。会议如预期，但没有扩大刺激的力度，下次会议要到11月份，暂时货币政策没有什么新的希望。美国新的财政刺激政策仍然无果，消费和就业走弱的背景下，二次疫情的冲击不得不考虑。目前美国处于大选的炙热期，估计在出现大的问题前，新的财政刺激政策出台的可能性不大，美国在货币政策和财政政策上面都缺少新的支撑因素。