CBOT大豆期货高位回落 下一目标位在哪？

美国农业部今年的最终作物产量报告做出了一些历史性调整。结果，大豆在报告后几分钟内就冲高了60美分。3月大豆期货合约在触及合约新高后开始回落。

芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货周三下跌，隔夜触及六年半高位后出现一波获利了结。 现货市场疲弱也给大豆期货带来压力。 但强劲的出口前景和全球供应趋紧令跌幅受限。豆粕和豆油期货在隔夜上升后也下跌。 CBOT3月大豆合约结算价下跌12美分，报每浦式耳14.06-1/4美元，为12月8日以来最大单日跌幅。 3月豆粕合约结算价下跌8.3美元，报每短吨457.1美元；3月豆油合约下跌0.45美分，结算价报每磅42.18美分。

短期市场基本面

鉴于阿根廷可能出现重大减产，加上中国需求持续强劲，未来几个月全球和美国大豆库存可能继续吃紧。通胀和对全球食品安全的担忧也是可能提供支撑的因素，目前市场的任务是价格升至足够高的水平以抑制需求。除非中国需求放缓，否则美国库存可能大幅下滑至1亿蒲式耳以下，库存和库存消费比可能最终降至纪录低点。

由于阿根廷的天气预报相当危险，3月大豆和3月豆粕合约昨日大幅收高。美国农业部的最新数据略强于预期，但阿根廷的预测似乎引发了积极买盘。

在USDA报告中，美国2020/21年度大豆库存从12月份报告的1.75亿蒲式耳降至1.4亿蒲式耳。这接近于报告前预估的平均1.39亿蒲式耳，但大幅低于去年的5.25亿蒲式耳和两年前的9.09亿蒲式耳。库存/使用比率已经下降到3.1%，这是有记录以来第二紧张的局面(追溯到1966年)。产量降至41.35亿蒲式耳，远低于报告前平均预估的44.56亿蒲式耳，接近市场预估区间的低位(41.03亿至41.97亿蒲式耳)。产量降至50.2蒲式耳/英亩，在49.9 -51.0的预期范围的低位。产量下降3500万蒲式耳，压榨量向上修正500万蒲式耳，出口向上修正3000万蒲式耳，至创纪录的22.3亿蒲式耳。

巴西2020/21年度大豆产量维持在1.33亿吨不变。阿根廷的产量已降至4800万桶，但许多市场交易者正在将他们的预测调整至远低于这一水平。全球期末库存从之前的8,560万吨降至8,431万吨。这高于报告前平均估计的8280万吨，但大大低于去年的9539万吨和两年前的1.128亿吨。

截至2020年12月1日，美国大豆库存总计29.33亿蒲式耳，接近平均预估。2019年12月1日，库存总计32.52亿蒲式耳。

大豆行情展望

目前美国期末库存估计为1.4亿蒲式耳，但本季度迄今为止的出口数据表明，美国农业部未来报告中对出口的预测有可能增加5,000 -1亿蒲式耳。突破3月大豆的13.9675美元关键阻力位，15.30美元将成为下一个上行目标。三月的豆粕支撑在455.60和453.90，478.00是下一个目标。3月大豆油阻力位在43.66，以41.53为支撑位。

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