期现价格走势分化 玉米仍在调整过程中

1月19日，降温多日的农产品期货市场又有了一定热度，市场从前几日的大面积调整转向了涨跌互现。盘面上看，大豆、棉花飘红，但玉米、豆粕则仍在调整过程中。

玉米现货价格延续涨势。1月19日，内蒙古分公司拍卖成交率为100%，成交均价为2981元/吨；山东地区个别企业下午收购价继续小幅上调10—20元/吨。但本轮玉米期货价格的上涨幅度明显小于现货，且远月合约更加偏弱，说明市场对绝对高价的持续性存疑。后期玉米价格可能呈高位振荡走势，5—6月将是比较关键的时间点。

有市场人士表示，国内疫情导致部分地区运输不畅，打乱了现货购销节奏，供需错配导致玉米期现价格走势分化。

在过去一年中，玉米在整个农产品偏强的氛围里，以远期缺口预期的主线开启了玉米期现货轮番上涨的模式。当前，绝对价格已经处在历史的高位，同时远月期价对近月及现货转为贴水，国内玉米市场的整体格局正在悄然从之前的弱基本面强预期转变为强基本面弱预期。

从基本面来看，整体贸易环节倒挂已经加剧，尤其是南港库存推至历史高位且在月末仍面临进口集中到港压力，华北地区大幅补涨之后，小麦拍卖成交开始上升，边际替代逐步增强。产销区大幅倒挂叠加远月期价贴水，令后期东北高价玉米难有贸易流向。

供应看，年后农民仍有卖货需求(目前销售进度7成左右)，需要下游持续的补库来承接。市场虽无明显利空因素，但国内玉米市场可能已经严重过热。