拜登上台后增支面临重重阻碍，美元反弹牵制资产走势，当前全球权益类资产面临高压，通胀也在农产品和部分工业品中有所体现，后期美元或遇到强支撑反弹，滞胀风险激增，避险需求有望上升，因此黑色系商品作为较高估的风险资产，焦煤期货05合约面临大波动或者回调的风险。
2020年煤炭板块呈现先跌后涨的格局，新冠疫情对其价格的负面影响相对较小，反而对供给带来冲击，加之全球疫情和国际关系的日益紧张，煤焦价格在下半年走出了涨幅近80%的牛市，以基本透支事件性及通胀的影响，后期煤焦基本面整体呈现供给偏紧而需求走淡的局面，焦煤价格相对偏强。
当前现货端继续补涨，焦炭十四轮已基本落地，将迎来第十五轮上涨，焦煤现货补涨较慢，而期货端仍有一定升水，开启主动下行回调修复。焦化利润长期处在高估区间，2021年有望得到转换，煤强焦弱或现，期限结构有望进一步趋平，焦煤期货远强近弱有望延续。
宏观分析：拜登上台后增支面临重重阻碍，美元反弹牵制资产走势，当前全球权益类资产面临高压，通胀也在农产品和部分工业品中有所体现，后期美元或遇到强支撑反弹，滞胀风险激增，避险需求有望上升，因此黑色系商品作为较高估的风险资产，焦煤期货05合约面临大波动或者回调的风险。
政策端来看，2021年十三五规划供给侧改革告一段落，焦化去产能仍有余温但炒作力度有限，海外疫情引发煤炭端供给事件性因素须持续关注。
焦煤基本面分析：
焦煤价格运行逻辑相对比较简单，供应端的逻辑体现更为明显。
首先，临近春节部分煤矿开始陆续放假，上周内蒙古乌海及周边地区民营煤矿已陆续发出放假通知，正月十五后上班，历时三十天；
其次，山西部分接壤河北地区煤矿受疫情影响，产量有所下滑；
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