基本面利多为主导 沪铜价格仍存上行空间

近期，沪铜期货主力合约展开一波强劲反弹行情，一方面，中国经济数据表现较好，美国3月经济数据超出市场预期，给予市场较大刺激作用。另一方面，基本面仍以利多为主导，给予铜价较强支撑。预计后市沪铜价格仍将震荡走高。

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全球铜精矿维持偏紧格局

近期智利新冠疫情反弹严重，与去年6月第一波疫情高峰时相比，此次疫情反弹更为严峻。为加强对新冠肺炎疫情的控制，智利政府决定自4月5日起关闭边境30天，关闭边境虽不会对矿企的正常运作造成影响。但疫情防控不佳仍是悬在市场上空的一把利剑。

继南美发运问题陆续落下帷幕后，二连浩特、阿拉山口等口岸运输效率也降低。前期蒙古奥尤陶勒盖铜金矿由于边境口岸采取了新冠疫情预防措施，使得向中国运送的铜精矿停运，不过上周四已恢复运输。与一季度相比，目前来自铜矿端干扰的因素有所减少，同时新扩建铜矿的发运逐渐增多。因此中长期来看，铜精矿市场供应紧张格局将有望得到改善。目前海外疫情尚未对海外供应产生实质性影响，海外铜精矿现货TC在下跌至30美元后，出现回升迹象，市场心态较前期有所缓和。尽管如此，现货TC仍处于较低价位，短期全球铜精矿供应仍维持着相对偏紧态势。

二季度国内炼厂进入集中检修

步入2021年后，年初排产量虽然普遍不高，但2月国内炼厂基本无检修。同时硫酸价格不断上涨，使得冶炼厂获得了来自利润端的支撑，也一定程度上推动了电解铜产量的提升。2021年1月-2月中国电解铜产量为163万吨，累计同比增加12.3%。二季度计划检修的冶炼厂达13家，冶炼企业多数计划5月初检修，检修时间在25-40天。中国冶炼企业全年检修涉及精炼产能860万吨，粗炼产能750万吨；预计检修给产量带来的冲击较为明显。