本周以来，国际铜价飙升至历史新高，对全球疫情反弹的乐观情绪刺激了大宗商品市场的大幅上涨。在全球最大的铜生产国智利，一项大幅增税的法案可能会削减未来的铜产量，并加速铜的涨势。
今年以来铜价上涨了30%以上，较去年3月份的低点上涨了一倍多。目前，铜价不断飙升突破1万美元，创下历史新高
智利大幅增税的法案也可能加速铜价的涨势
在全球最大的铜生产国智利，一项大幅增税的法案可能会削减未来的铜产量，并加速铜的涨势。 智利众议院周四批准了一项措施，将对铜销售征收累进税，这可能会造成超过80%的总负担，几乎是邻国秘鲁和加拿大部分地区的两倍(如下图)
智利国会投票后，铜价小幅上涨，目前LME铜价已超过每吨1万美元，达到10年来的最高水平。据美国银行的数据，随着库存减少，铜价可能会升至1.3万美元。
市场分析师Grant Sporre表示：“这至少会推迟任何新产能的投产，延长开矿的漫长时间。智利铜的产量可能会开始下降到500万吨。”BTG Pactual分析师Cesar Perez-Novoa表示：“鉴于向政府支付的高额费用，一些资产将无法投资，从而限制了能够获得足够回报的矿山数量，也限制了供应。没有哪家矿业公司会在得不到回报的情况下冒险。”
后市展望：流动性路口，铜价或面临拐点
铜的金融属性表现为该品种对宏观流动性的反应，流动性宽松的时候，价格相对坚挺，流动性紧张时，铜价相对疲软。2020年4月以来，美联储为代表的主要央行释放大量流动性，很多现货交易商通过各种方式获取大量廉价银行贷款，继而囤积大量现货铜，一定程度上造成市场上可供交易的铜金属稀缺。
不过，这种情况可能会在未来6-12月内改变。尽管美联储没有明确加息言论，但是各方都或多或少传递出收紧流动性的信号，美国财长耶伦周一在接受媒体采访时表示，可能需要适度加息，以防美国经济因政府支出水平提高而过热。不过，耶伦在采访当中并未提及加息的时间框架。耶伦这一表态于周二由媒体公布于众，引发市场巨震。虽然短时间没有传导到铜身上，但是长期来看，全球流动性正在慢慢转向。届时，长期支撑铜价的重要基础可能不复存在，只有潮水退去才知道谁在裸泳。
目前来看，需求大于供给是当下的主要格局，不过，在流动性收紧预期的背景之下，铜价恐难有较大的涨幅。投资者可关注铜期货（HG）合约短线逢低做多的机会，但是长线看多则应保持谨慎。
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