高位宽幅震荡格局依旧 沪铜价格年内高点已出现

近期外媒披露称美联储计划讨论收紧宽松货币政策和大规模资产购买的可能，因随着欧美疫情新一轮控制见成效，市场猜想美联储在通胀超预期背景下将考虑缩减资产购买计划，加之中国官方及监管明确多次喊话大宗商品材料涨价风险，短期铜、铝等累计极大涨幅的有色金属出现回调，但在大宗原料市场波动加大且政策执行弹性较大环境下，预计有色短期将呈现外强内弱走势。

上周铜价震荡回落，其中周后期跌速加快。沪铜价格的跌幅相对伦铜偏大，主力合约周内再次下试70000元一线，伦铜目前表现相对纠结。

宏观方面，目前仍然延续经济温和复苏伴货币政策预期转向局势。美联储官员已经接连释放“即将讨论货币政策转向问题”的言论，美元虽受非农数据影响，但企稳态势已经表现的较为明显，货币政策转向的讨论主导宏观市场氛围持续对铜价形成压制。

产业方面，供应环节仍然面临诸多问题，BHP旗下工人罢工虽然持续，但目前尚无实质性影响。废铜环节问题相对严峻，由于马来西亚疫情形势严峻，该国宣布于6月上半月全面封锁，再生铜拆解厂也将暂停，马来西亚为我国废铜进口的主要来源国之一，虽然我国目前进口来自日韩以及欧美的废铜数量已经基本恢复常值，因疫情封锁将带来海外废铜进口不足问题仍将对废铜进口成本带来推升作用。此外，广东地区疫情也对国内废铜流转带来不确定性，短期恐有废铜需求转置。需求端在进入六月后，将有进一步回落空间，目前基本面并无抬升价格中枢作用。