成本支撑相对较强 聚酯整体宽幅震荡

从供需角度看，在部分PTA装置自查自修过程之中，国内pta装置开工率有所恢复和提高，但6-7月检修亏损较多。pta走强的主要逻辑在成本面和聚酯开工企稳、油价没有掉头迹象以前，波段做多。EG方面，近期上游原油、煤炭价格高位运行，成本支撑相对较强。预计整体波动幅度较大，部分时段因突发事件出现周期性行情。

一、pta成本端提振，7月继续去库存

1、部分PX装置检修 支撑成本端明显

随着疫苗推进，原油库存下降，原油价格继续刷新新年新高，布伦特原油期货涨至75美元/桶，WTI原油期货涨至74美元/吨。受成本推动，PX周五已升至915美元/吨左右，较上周上涨5.8%。浙江石化公司二期200万吨PX装置停产影响pta原料供应。在原材料端原油和PX价格上涨的带动之下，PX-pta加工费压缩严重影响部分pta工厂开工情况。台化7月份计划检修120万吨，福化还计划减少450万吨富华。此外，如恒力5线，独山2期，逸盛大化，虹港石化的装置具体检修仍视加工费情况而定。6-7月份pta供需表现为动态平衡或者小幅去库，8月份货小幅累库。且供应商缩减合约，基差偏强。因此，pta供需结构尚可。

2、pta装置运行及库存表现

到6月24日，pta装置运行率为83.42%，较上周下降0.32%。按照生产企业排产计划，6月装置检修损失量达到95万吨左右。逸盛新材料330万吨产能预估7月中旬投产，虹港石化原计划6月检修现推迟至7月，7月新凤鸣石化公司和恒力石化公司有检修计划，7月预估装置损失122万吨左右，6-7月检修量损失量仍低。

截至6月25日，pta有14.8万张有效仓单。目前，仓单库存已降至74万吨，09期货分散交割压力有所缓解。由于新机组投产较迟，机组计划检修量仍较大。预计pta库存积累的时点将在7月份之后移动，短期现货货源仍将偏紧，往库格局去。近几个月来，供应商宣布减少合同供应之后，现货流动性恶化，贸易商和聚酯厂集中补货需求增加，现货基差增强。