基本面上仍较为弱势 LPG期货价格偏弱运行

受到外盘成本端、化工需求利好支撑，LPG价格前期出现持续上升趋势。随着原油市场中关于欧佩克+内部矛盾显现，市场担忧原油供应侧突变，加之美元走强，亦在打压油价。国际液化气市场，随着中东装船恢复的预期，外盘丙烷价格高位回落。近期仓单注册热情较高，华南、山东地区LPG基差低位运行，未来或仍有注册仓单流入，LPG盘面承压。LPG在前期成本端支撑下出现超涨，从基本面上仍较为弱势，LPG期货价格短期震荡偏弱运行。

一、外盘供应趋紧状况缓解

由于前期外盘LPG供应出现偏紧状态，且国际油价呈现上升趋势，导致外盘丙烷、丁烷价格持续走强。7月公布中东CP价格大幅上涨，数据显示，7月沙特阿美丙烷CP价格在620美元/吨，丁烷CP价格在620美元/吨，环比分别大幅增加90美元/吨、95美元/吨。

按照7月中东丙烷CP价格，中东至华南到岸贴水32美元/吨，以及港口码头操作费用150元/吨，中东丙烷到岸成本在4820元/吨水平，如果按照纯丙烷交割，交割成本达到4920元/吨（忽略交易费用及资金占用），进口船货盘面交割暂无利润。

此前，美国市场方面，受到巴拿马运河拥堵的影响，美国到远东市场的货源到港延迟，美国船货出口速度明显放缓，加之美国国内需求增加，销往亚太市场船货相应有所减少，从美国市场船货供应收紧。中东市场，因为沙特当地电力短缺导致装船速度放缓，中东船货供应此前也出现偏紧状态。

不过随着中东LPG装船预计7月中旬恢复正常，加之美国套利船货的涌入，外盘资源供应偏紧状态将得到缓解，外盘CP纸货价格也随着滑落。据Wind数据显示，截至2021年7月8日，中东丙烷CP纸货价格在630美元/吨，较一周前下滑24美元/吨