下游消费收缩 玉米期货价格面临较大压力

7月份，玉米期货主力9月合约弱势震荡。小麦和其他谷物的替代削弱了对玉米的需求预期。7月，生猪养殖利润回归低水平，叠加深加工需求低于预期。利润进一步恶化，整体需求预期进一步下降，拖累市场情绪。与此同时，这也动摇了贸易商的信心。整体市场处于相对偏空的氛围之中，玉米09合约整体表现出疲弱运行。

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贸易商库存压力有待释放

贸易商高库存已成为相对事实，他们在8月出货的意愿预计将上升。首先，根据市场调研信息，大部分反馈东北库存水平高于预期；第二，价格表现，3月份之后东北地区玉米价格显著低于1-3月份，这意味着相当一部分高价粮源被动压库，被迫形成高库存局面。从目前的市场情况来看，贸易商出货的相对有利时间集中在8-9月。生产区域的天气可能是交货节奏的关键指南。如果天气继续表现不错，贸易的出货压力很可能会向前推进，这将抑制玉米价格。相反，贸易商的出货压力将向后移动并分散，对价格的抑制将减少。

新季玉米生长不错

7月，玉米产区天气晴朗，玉米长势较好。据中央气象台消息，7月30日当周，东北、华北、西北地区大部春玉米处于拔节至吐丝期，西南地区处于吐丝至乳熟期，部分进入成熟期，全国春玉米一、二类苗占比分别为30%、69%，一类苗比上周减少1个百分点，二类苗比例比上周增加1个百分点；华北、黄淮、西北地区大部夏玉米处于拔节期，部分进入抽雄吐丝期，西南地区大部处于吐丝至乳熟期，全国夏玉米一、二类苗占比分别为28%、72%，一类苗比上周增加2个百分点，二类苗比例比上周减少2个百分点。市场对于新季玉米产量预估较为稳定，农业农村部预计明年国内玉米种植面积将达4267万公顷，比去年同期增长3.4%;7月报告对全国玉米平均单产维持6.37吨/公顷的历史最高预估，全国玉米产量预估为2.72亿吨，同比增长4.3%。