基本面存在一定支撑 沪铝期货高位运行局面不改

多地限电力度加大，为铝市提供上行动力，隔夜，沪铝价格最高升至20190元/吨，刷新5月11日以来高位。今日(8月2日)，沪铝期货价格窄幅震荡，其中主力合约报收19955元/吨，涨幅0.25%。

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中国7月制造业采购经理指数（PMI）为50.4，继续位于临界点以上，表明经济继续保持恢复态势，但增速连续回落，说明经济增长势头进一步趋缓。分析人士表示，经济中的积极变化较多，三季度稳增长动力强。考虑到下半年出口增速或将承压以及需求不足等问题突出，三季度稳增长措施料加码。欧美最新经济数据表现尚可，美元指数目前在92附近窄幅震荡，位居约一个月低位，投资者关注本周将公布的美国就业数据。

铝市供应端扰动频繁，近日多地提升限电力度。

据行业调研，云南、广西、贵州等西南地区因电力供应紧张持续，对区域内冶炼厂要求进一步降负荷，其中云南从25%提升至30%，广西预计超过10万吨产能受限，贵州预计有5-6万吨产能受限。金瑞期货表示，近期因电力供应、洪灾等影响，电解铝运行产能不断受损，即使在抛储的调节下，供需缺口仍不断扩大，基本面的支撑十分夯实。

淡季之下社会库存持续去化，给予期价较强支撑。

据数据显示，截至本周一，全国主要市场电解铝社会库存较上周四减少0.5万吨，至74万吨。

国泰君安期货分析认为，社库依旧去化，河南社库未见明显累库主要系部分铝锭仍处运输途中，同时河南电解铝厂内库存亦有所增加，部分显性库存转化为隐形库存，运输恢复则这部分隐性库存或将显性化。不过，我们认为显性化压力并不大。

中央政治局会议再提大宗保供稳价打击多头情绪，但基本面存在一定支撑，在此背景下，沪铝将何去何从？

金瑞期货研究认为，综合来看，双碳背景下国内供应受限是支撑铝价的核心逻辑，短期存在库存变化以及情绪等方面的影响，但整体铝价高位运行的局面不改，可逢低做多。

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