低开后窄幅震荡 沪铜徘徊于7万关口下方

隔夜伦铜承压小幅回落；沪铜主力40日均线上方震荡。整体来看，美国缩减资产购买规模概率上升，美元指数小幅回升。但是，国内铜现货升水偏强，库存下降等，将继续支撑短期价格。

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8月17日，铜价低开后窄幅震荡，截至日间收盘，沪铜期货主力合约报69710元/吨，跌幅0.77%。

宏观方面，中国七月经济数据表现不如预期及前值，对有色金属市场情绪形成拖累。中国人民银行16日开展6000亿元中期借贷便利（MLF）操作和100亿元逆回购操作，利率均维持不变。虽然本次操作量超出市场预期，但利率维持不变，短期未能给市场带来较大利好。另外，国家高层再次强调做好市场保供稳价工作，大宗商品价格承压。

需求方面，国内铜市消费始终保持着淡季不淡的特征。上海期货交易所公布数据显示，8月13日当周，沪铜周度库存减少6.49%，至93，032吨，刷新半年低位。随着金九银十即将到来，金源期货方面对后市需求较为乐观，其认为，下半年需求超预期的可能依然存在，在稳经济的背景下，积极财政政策将继续对需求形成支撑；但需求回暖并不会一帆风顺，下游采购仍然会对短期涨价有所抵触。

供应方面，虽然铜精矿供需偏紧的状态持续缓解，铜精矿现货加工费连续反弹，目前已经升至50美元/吨之上，但近期国外铜罢工现象较多，或对市场情绪造成一定影响。全球最大铜生产商--智利国家铜业公司Codelco周五表示，因劳资合同谈判陷入僵局而始于前一日的罢工，导致其Andina矿的运营水平缩减。后市需要持续关注国外矿山运营情况。

综上，昨日晚间，铜价依旧维持震荡格局，中国方面所公布的诸如7月社会消费品零售总额年率以及规模以上工业增加值等数据均录得不及预期的结果，这使得铜价格仍然徘徊于7万下方。并且原油的走弱也在一定程度上拖累了铜价的走势，不过当下基本面变化相对有限，并没有特别明显的进入淡季后开始加速累库的情况。

中长线看，宏观方面，全球央行短时内仍将继续维持目前超宽松的货币以及财政政策，虽然此次议息会议后，美元走势也一度相对强劲，但很大程度上也是对于未来经济增长的透支。

基本面方面，目前TC价格持续回升，加之国内抛储传言落地，故此供应端对铜价影响较为负面，而需求端，中国目前对于新冠疫情的控制依然十分成功，且新能源新基建板块将持续对铜需求形成拉动，因此总体而言，在跨品种套利中以多头配置为主。

华泰期货认为铜价或维持震荡格局，其表示，当下基本面变化相对有限，并没有特别明显的进入淡季后开始加速累库的情况，因此就操作上而言，沪铜价格可以暂时维持高抛低吸的观点，三季度内价格范围大致在【65000-73000】之间。

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