棉花期货开盘涨停 这背后有何支撑

10月8日，商品期货开盘，多数品种上涨，其中尿素、棉花期货主力合约涨停；棉纱、燃料油也一度触及涨停，不过随后打开涨停板。

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国内短期内受新棉籽棉收购价格大涨的影响比较明显，新棉成本两周内上涨超过3500元/吨，需要关注新棉籽棉收购上量后是否仍然维持如此高价；另外，需要关注能耗“双控”政策的影响和海外新增订单情况，从目前的情况来看，棉价传导有一定难度。

近期新棉收购价格、内外棉期价三者共振上涨，外盘在创出10年新高后出现轧空行情，在未点价合约和美棉持仓大幅减少之前，这轮上涨暂时还难言结束。国内，要看纺织服装产业链上下游的博弈情况，短期内新棉收购情况是价格的主要驱动。预计棉花价格短期偏强，但随着新棉的集中上市，新棉成本基本落地后，棉花价格有高位回落的风险。

操作上，短期建议观望，用棉企业购买原料后，建议买入适当量的虚值看跌期权做保护。

国泰君安期货农产品高级研究员傅博点评棉花大涨：

今日棉花主力2201合约涨停，受长假期间外盘棉花和国内新棉收购价格大涨影响，长假期间外盘棉花上涨6.5%左右，新棉收购价格较节前上涨近10%。

近期，外盘棉花上涨的主要驱动是未点价合约量较大，截至10月1日，12月合约未点价合约量为3.95万手，占12月合约持仓的27.7%（去年同期为3.23万手，占比25.8%，本轮上涨初期9月17日未点价量为4.9万手，占比36%）。

另外，市场预估美棉库存将继续下调，市场关注下周三凌晨美国农业部的月度供需报告，机构的平均预估是库存将降至344万包（USDA9月报告中库存预估为370万包）。接下来，外盘棉花的焦点将转向美棉出口，关注中美经贸关系的发展。