铝期货早盘导读：市场担忧铝消费旺季不旺 建议暂时观望为主

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铝行情复盘

昨日沪铝主力合约AL2112高开低走，全天先抑后扬重心小幅上移，报收于22910元/吨，环比上涨0.24%。夜盘低开低走，继续下跌；隔夜伦铝低开大幅下行。

长江有色A00铝锭现货价格大幅上涨230元/吨，南通A00铝锭现货价格大幅上涨300元/吨，A00铝锭现货平均升贴水维持在-140元/吨。

【重要资讯】

上游方面，目前电解铝厂依旧保持观望态度，且伴随采暖季的到来，电解铝的减产力度或超过氧化铝的减产，刚需需求存在减少预期，当前氧化铝价格上涨的速度和幅度开始放缓，市场对于价格上涨的可持续性表现担忧。据中国海关，2021年9月中国出口氧化铝0.36万吨，2021年1-9月累计出口10.24万吨；2021年9月进口36.14万吨，环比减少8.31%，同比增加1.88%。

供给方面，国际铝业协会(IAI)周三公布的数据显示，9月全球原铝产量同比增加1.77%至550.8万吨。库存方面，10月18日SMM统计国内电解铝社会库存92.8万吨，较前一周四增加4.1万吨，无锡及巩义地区贡献主要增量，主因当地到货增多，消费力度一般。

【交易策略】

从盘面上看，资金呈大幅流出态势，主力空头增仓较多。国家关于控制高耗能企业的政策导向未变，电解铝产能仍然趋紧。成本端氧化铝价格上涨趋势有所放缓。目前正值消费旺季，但双限使得部分加工企业被限产，铝下游加工行业开工持续下滑。市场担忧今年铝消费将呈现旺季不旺的行情。煤炭价格因政策导向开始下降，盘面跟随下行。

操作上建议暂时观望为主，中长期维持回调企稳后买入套期保值的操作，供应下降强于需求下降，中长线依然延续易涨难跌的局面，12合约上方压力位25000，下方支撑位20000。

（来源：方正中期期货）

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