采购积极性下降 橡胶震荡整理

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【行情复盘】

期货市场：28日沪胶震荡上行。RU2201合约最高见15200元，收盘上涨1.71%。NR2201合约最高见11945元，收盘上涨1.40%。

宏观及行业资讯

据统计，本周期（20211015-1021）中国半钢胎样本厂家开工率为56.18%，环比下跌2.00%，同比下跌15.31%；中国全钢胎样本厂家开工率为55.94%，环比下跌0.75%，同比下跌19.86%。

印度橡胶管理局（IndianRubberBoard）执行董事KNRaghavan表示，应当缩小本国天然橡胶产量与消费量之间的差距，以此降低进口规模。当前，印度橡胶产量不及消费量。在当前财年，该局估计橡胶产量为79万吨，而消费量为119万吨，供应缺口为40万吨。

2021年前三季度，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为245万吨，同比增29%。其中，标胶合计出口117.9万吨，同比增60%；烟片胶出口36.9万吨，同比增37%；乳胶出口86.2万吨，同比微增0.2%。

据隆众资讯统计，截至2021年10月24日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量37.8万吨，环比缩减1.87%，跌幅小幅收窄。10月18-24日期间，青岛保税和一般贸易仓库合计入库率4.99%，环比缩减1.73个百分点，入库情况明显低于预期，出库率6.46%，环比缩减2.67个百分点，主要因为上周天胶价格大涨压制下游工厂采购积极性，消化节前备货为主。 

橡胶价差和期货库存 

基本面及操作策略

近期沪胶震荡整理，主要利多因素仍来自现货库存相对偏低的现状，且对于后期拉尼娜题材的预期仍较强烈。

后期供应形势（产区生产、外胶进口、库存消化等）变化是决定未来胶价反弹力度的关键，不过，需求端（汽车、轮胎生产）因改善前景不太乐观，可能成为拖累胶价下跌的重要力量。

此外，后期美联储货币政策将会进行调整，宏观面风险对于胶价会造成不利影响。

技术上可关注前期高点附近的阻力，沪胶可在高位适当卖出，后期波幅可能较前期有所收敛。

（来源：方正中期期货）

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