资金回笼压力较大 纯碱价格下行通道或深度打开

11月26日，国内期货收盘大面积下跌，其中纯碱期货大幅下跌4.92%，主力合约报收于2551。

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据东海期货介绍，国内外光伏政策利好后期需求，河南地区碱厂检修落地，下游玻璃止跌回升，是近期纯碱期价回升的主要原因。纯碱库存上升至中性水平，后市或仍有一定累库压力，仍有一定卖压。

现货方面，下游装置开工相对稳定但需求较弱，采购情绪不高。国内纯碱整体开工率78.77%，环比上调，金大地已出产品，华昌装置恢复满负荷运行，纯碱行业整体开工率提升，企业库存继续增加，有一定出货压力。

数据显示，东北地区重碱3850 元/吨；华北地区重碱3800 元/吨；华东地区重碱3650 元/吨；华中地区重碱3650 元/吨；华南地区重碱报价3400 元/吨，环比下降2.86%；西南地区重碱价格3900 元/吨；西北地区重碱价格3250 元/吨，环比降1.52%。

国泰君安期货能源化工高级研究员袁然表示，短期市场博弈的焦点在于碱厂挺价的持续性。目前期现商货源已经基本出清，交割库余量在10万吨左右，而碱厂年度销售任务完成，且看好重碱需求趋势，挺价意向仍然强烈。但个别碱厂资金回笼压力较大，存在抢先降价引发出货踩踏的可能，价格下行通道或深度打开。

瑞达期货认为，前期多套装置检修结束，本周国内纯碱产量提升，因暂无新增检修计划，预计整体供应趋于增加。因企业发货速度缓慢，本周企业库存环比明显增加，轻质涨幅高于重碱。下游延续疲软态势，轻质下游采购心态谨慎，按需采购为主；重碱下游采购意愿仍不高，库存低的企业适量补货；贸易商保持谨慎，订单接收慢。盘面上，SA2201合约反弹受阻，短期关注2740附近压力，建议在2570-2740区间交易。