供应端利好不断 预计短期纸浆期价以维持反弹为主

11月30日，纸浆期货延续续上涨态势，截至收盘，主力合约报5626元，涨幅达2.48%。

现货市场上，数据显示，上周（11月22日-11月26日），国内市场纸浆最高报5210元/吨，较更早前一周的4490元/吨低点上涨16.04%，回升至2020年12月末的水平。但较2021年3月的7387元/吨高点仍跌去近30%。五月中旬以来，纸浆现货价格一路震荡下行，二季度末至三季度末维持在6000元/吨关口上方震荡，11月17日报4990元/吨的年内低点。综合来看，纸浆期货盘面连续上涨，但现货市场跟涨乏力。

从供应端来看，中信期货分析指出，海外与国内均没有针叶浆的装置集中投产，未来三年的年均产能增速仅有1%。针叶浆整体开工已经达到9成以上，近乎满产的情况也让其缺乏供应突发增加的弹性，阶段性的出运量波动会引起阶段性的供应压力波动。

需求方面，国泰君安期货表示，周末至今生活用纸市场企稳整理，近几日河南、河北、山西等地陆续有涨价函发出，近几日进口木浆期现价格共振上行，给纸企以一定信心支撑；下游加工厂、贸易商目前采购仍显理性，部分维持按单操作，观望心理不减，需求端暂无明显回暖表现。

展望后市，瑞达期货认为，下游纸厂开工率下降，终端需求疲软，本周纸浆现货报价持续回升。短期下游纸厂频发涨价函，纸厂开工率有回升预期，纸浆需求或将增加，叠加国外受运输、天气等问题影响，进口纸浆船期或将延迟，港口去库速度或将增加，预计短期纸浆期价以维持反弹为主。国泰君安期货表示，供应端利好不断，预计盘面延续强势，关注实际需求跟进情况，以及到货量对供应面的影响。