早盘提示：成本崩塌 PTA期价将偏弱运行

PTA期货行情复盘

期货市场：夜盘，原油价格持续偏弱，PTA重心延续下移，TA2201合约收于4448，跌幅1.85%，减仓9628手。

现货市场：恒力再度缩减合约供应量，基差走强，12月中在01贴水30成交。

【基本面及重要资讯】

（1）从成本端来看，变异毒株带动市场避险情绪急剧升温，原油重心大幅下跌，短期油价仍将偏弱运行，关注OPEC+应对措施。PX方面，浙石化1、2、3号线整体负荷已提升至85%-90%，且4号线250万吨PX亦投料，

而其pta装置尚未投产，且考虑到12月pta检修预期较多，需求损失跟进下，PX-NAP将再度承压回落。

（2）从供应端来看，大厂检修兑现具有不确定性。据悉，逸盛大化225万吨/年的装置原计划12月检修，但目前受疫情影响，或推迟检修，后续建议关注恒力石化4号线是否会兑现检修。此外，较为确定的检修有，

百宏周三开始检修3周，亚东周三开始检修1个月，英力士中旬将开始检修2周。

（3）从需求端来看，聚酯开工率或见顶回落，短期聚焦于聚酯减产，但后续更需警惕变异毒株的扩散程度，尤其是是否会引起需求的负反馈。上周，受大厂自律减产的号召，预计近期聚酯开工率将适度下降，

但目前终端在手订单亦不多，近期聚酯产销再度回落，库存转移速度缓慢。中期，更需关注变异毒株的扩散和控制情况，若影响进一步扩大或影响需求端，进而引发产业链负反馈，进而倒逼聚酯后期开工率大幅下降。

（4）从库存端来看，11月26日（周五） pta社会库存为331.2万吨（+5.8万吨）。目前预期12月pta供需平衡，1-2月份pta存累库预期，关注后续上下游博弈进度。

【交易策略】

变异病毒再度打压油价，同时PX端目前压力较大，pta成本崩塌，预计在OPEC+释放利好消息前，期价将偏弱运行。期权方面，建议反弹滚动卖出虚值看涨期权赚取权利金收入。

（来源：方正中期期货）

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