下游需求处于淡季 预计短期不锈钢期货偏弱运行

今日，不锈钢期货主力2201合约小幅上行，收盘报17055，较上一交易日收盘价涨0.24%。

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消息面上，瑞达期货分析称，南非出现新的新冠变异毒株，可能避开免疫反应并更具传播性，引发市场恐慌情绪，不过仍需关注实际传播情况。上游镍库存持续下降，叠加镍矿供应趋紧预期，刺激镍价走高；近期炼厂生产虽然开始恢复，镍铁和铬铁价格有所下调，但后市成本预计将再度上升。不锈钢限电情况亦有放松，但是由于钢价大幅走低，生产利润收缩，钢厂生产压力逐渐增加。下游需求处于淡季，市场对后市偏悲观，采购氛围不佳，300系库存小幅上升趋势。

宏观面上，中信建投期货表示，美国经济数据向好，叠加财政刺激持续，经济复苏预期有所增强，国内经济数据回落，但政策有边际放松迹象，不过疫情继续给经济前景带来最大不确定因素。

此外，不锈钢产量走高已成定局，而淡季已至，需求不振，不锈钢已有初步垒库之势。

据信达期货介绍，从中期供需来看，菲律宾正处雨季，装船比较困难，国内的镍矿港口库存已经开始季节性的去库，但力度较小。也正因为是季节性的因素且去库力度不如往年，所以其对于镍铁和电解镍的成本支撑力度要大打折扣。从镍铁价格来看，一方面国内镍铁企业大面积的复产使得镍铁价格开始出现较明显的下滑。另一方面，当前高镍铁折算价格与电解镍的价格不再倒挂，使得不锈钢再次选择高镍铁作为主要原材料，这就使得不锈钢企业的成本支撑更多的去向镍铁价格的变动方向偏移。而从目前的情况来看，镍铁价格下方空间很足，在复产面积逐渐变大的过程中，镍铁价格中信向下移动的概率较大。因此，不锈钢期货受到的成本支撑会逐渐变弱。而不锈钢冶炼利润的修复大概率会由作为主要成本的高镍铁降价来完成。结合市场对于不锈钢未来需求的不看好，那么不锈钢期货价格中期偏弱的可能性较大。

对于不锈钢后市走势，东吴期货表示，前原料端价格出现回调，而从11月300系不锈钢排产看，环比增12.35%，预示着大量的暂停产能能够恢复，供给端回升，需求如果维持当前状态，供给压力将有所上升，预计短期不锈钢维持偏弱运行。后续仍需关注钢厂停、复产动态，各地限电政策情况，以及市场库存和不锈钢原料端的成本变动情况。