有色商品日报：市场短期修正悲观预期 铜、铝震荡走高

隔夜盘面，铜价震荡走高。

宏观方面，美联储加倍缩债落地，并点阵图显示明年有望加息3次，流动性快速收紧下，预期并不十分有利，但盘面显示出利空落地行情；国内中央经济工作会议稳增长预期强烈，财政适度积极以及房地产边际放松，市场也在修正此前偏悲观的预期差，但适度放松并不意味着强刺激，持续性不强。

基本面方面，边际上存在供增需缓预期，此时精废价差回落显示精铜价格的疲软，而非废铜供应上的不足，春节前精铜库存去化放缓甚至存在累库预期。

综合来看，利空落地，预期转暖，市场短期修正悲观预期，但宏观拖累最终仍会是铜价后期主导因素，关注本轮反弹抛空的机会。

去库加速支撑，沪铝期货震荡走高，夜盘AL2201主力收于19515元/吨，涨幅2.39%，持仓增仓455手至15.32万手。

现货方面，氧化铝均价继续回落至2900元/吨附近，佛山A00报价19110元/吨，对无锡A00报升水80元/吨，现货贴水收窄至70元/吨附近。持货商挺价出货，下游成交较为活跃。

加工费方面，昨日铝棒加工费多地持稳、新疆、临沂、无锡和广东下调30-50元/吨；铝杆加工费持本持稳，河南下调50元/吨左右；铝合金多地持稳，ZLD102/104价格下调50元/吨。库存方面，电解铝社库去库节奏加快，周度去库4.2万吨至91万吨，无锡、南昌及杭州地区贡献主要减量。

从基本面来看，当前供需双弱格局将持续下去。近两周铝锭去库速度开始加速，铝棒由去库转为累库，下游企业订单下滑而开工率提升同样预示着多数企业当前处于紧急赶工阶段。冬奥临近北方地区面临采暖以及环保双重风险，未来一段时间内消费降速存在超预期可能。年末大多资金处于谨慎观望态势，近期出现大幅波动行情的可能性偏低，投资者需谨慎观望或短线轻仓博弈。