有色商品日报：铜价或存在小幅反弹 铝期货震荡走高-第2页

近两周铝锭去库节奏加快，铝棒也由累库转为去库，下游企业开工率提升印证着年末多数企业当前处于紧急赶工阶段。年末大多资金偏谨慎，近期出现大幅行情的可能性偏低。

年内国内几无新增复产计划，减产边际同样有限，供需两端消息相对透明暂无亮点，去库加速为铝价筑底，可阶段性轻仓试多。

隔夜镍期货震荡走高。当前镍多空分歧比较大，此前价格下跌，现货升水大幅抬升，表明现货偏紧张状态，但年关下游的萎靡不振也拖累了价格上行态势。

当前也是春节前备库时机，此前反弹是否存在涨价刺激下游备库的意图有待观察。另外，市场对明年镍供求来看，上半年仍是紧平衡，但全年镍有望出现过剩，这也是市场另一较大分歧点。

笔者认为，镍持续去库氛围下也较难出现趋势性下跌行情，镍或维系上升通道运行。只是年尾市场气氛偏弱，镍铁价格已降至1350元/吨左右，因此即使电解镍降至14万下方概率上也是存在的，当前反弹后更不具备“抄底”的安全边际，建议投资者降低预期，暂时观望。 

欧洲天然气危机引发LME价格连续上涨，带动内盘多头情绪。沪锌期货夜盘震荡收涨2.81%至24480元/吨，2201合约持仓减少2422吨至5.1万手，上期所注册仓单较前日增加679吨至2.78万吨。

LME锌收涨3.43%报3545美元/吨，LME库存减少325吨至20.39万吨。上海0#锌普通对2201合约报升水20-40元/吨左右；广东0#锌对2201报价贴水125-135元/吨，粤市较沪市贴水90元/吨；

天津0#锌普通报贴水100-140元/吨附近，津市较沪市贴水130元/吨。近期价格上涨，且临近年底，市场成交均不畅。考虑到欧洲电价水平居高不下，天然气供应回暖预期不强，一季度可能更多的冶炼厂会加入停产检修。