国内基本面矛盾暂不突出 沪锌期货继续偏强运行

12月23日，国内期市开盘，沪锌期货震荡偏强运行，主力合约目前涨幅超过2%。

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2021年四季度，欧洲地区能源危机深度发酵，各国电力价格进入加速上行通道。期货日报分析师认为，至少到明年年初，欧洲电力价格预计将延续高企趋势，且不排除续涨的风险。海外炼厂不敌成本压力采取减产措施的忧虑难以消散，供应存在缩量的风险。锌价或仍由成本支撑的逻辑主导，中短期内下方空间受到限制，若欧洲炼厂减产计划重现，锌价冲高的概率较大。

相关机构观点

天风期货：预计锌价维持区间震荡运行

短期来看，国内基本面基本恢复平静，矿的约束导致冶炼增量受到限制，而同时消费的疲弱导致库存的拐点或即将到来。但伦锌受到欧洲地区电价的影响依然较为显著。参考铝价，可以看出在后期连续上涨的阶段，铝价基本锚定煤价的走势，变成了一个以能源价格定价的品种。目前锌价也出现了类似的情况，只不过锚定的是海外的能源价格以及电价。并且海外能源价格偏向市场化而非宏观调控，短期内根据欧洲电力的供需情况，不排除由于电力缺口扩大而继续推升能源价格创下新高的可能性。

海外能源问题扰动仍然存在，国内供应端恢复不及预期，且冬储背景下加工费易跌难涨，叠加副产品价格不断下滑，导致锌冶炼厂成本托底锌价作用逐渐显著。但同时消费走弱已是既定事实，短期内库存难以累增是供应端的原因而非需求的旺盛。总体来看，供应端的若不出现明确的减产，能源问题扰动的影响只会边际递减，而需求端短期内并无亮点。短期内在低库存的支撑下，预计锌价维持区间震荡运行。

大越期货：沪锌ZN2202多单持有

外媒12月15日消息，世界金属统计局( WBMS )公布最新数据显示：2021年1-10月全球锌市供应短缺5400吨，2020年全年供应过剩61.2万吨。供应转为短缺，沪锌ZN2202多单持有，止损23300。

国泰君安期货：预计锌价短期内震荡运行

此前海外减停产再现显示欧洲地区电力价格不断走高，海外精炼锌供应紧缺的预期更加浓烈。国内基本面上，呈现供需双弱格局，精炼锌供应不及预期，下游企业年末回款意愿较强，谨慎入市采购。社会库存仅小幅去化，表明供需矛盾暂不突出。近期锌价的托底支撑锚点在于海外尤其是欧洲的电力价格，预计取暖季内电价难下高位，电力成本限制下方空间，预计锌价短期内震荡运行。

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