供需皆弱局面未改 菜籽粕期价高位回落

周一，国内期货多数下跌，其中菜籽粕期货主力合约2205报收于2936元，小幅下跌0.74%。

从基本面来看，大越期货指出，油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期油菜籽供应偏紧和国外新冠疫情影响颗粒粕进口，加上水产需求预期良好支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，菜粕节后库存回升压制现货价格高度，需求年底短期偏弱而中长期良好。

南华期货认为，菜粕当前基本面依旧无变化，还是由于前期加菜籽减产导致的国内进口特别紧张，且受到进口及菜籽压榨利润的持续倒挂，国内的菜粕库存难以交割，01合约受到交割约束，预计持续走高。在01进入交割后，预计05菜粕可能才会有降温的可能，尤其接下来的两个月是菜粕消费的淡月，会进一步抑制当前菜粕走势，建议菜粕05可以加强关注，等待布空时机。

对于后市走势，瑞达期货表示，加拿大农业及农业食品部在最新出台的12月份供需报告中维持油菜籽期末库存预测数据不变， 仍为50万吨，油菜籽供应依然紧张，加籽价格持续偏高，成本支撑较强，提振菜粕价格。不过，菜粕需求淡季，库存继续增加，据Mysteel调研显示，截止到2021年12月24日，沿海地区菜粕库存为5.3万吨，环比上周增加0.5万吨， 整体处于近三年来最高水平，供需皆弱的局面未改，主要跟随美豆及豆粕运行。盘面上看，菜粕期价高位回落，关注2900支撑情况。

国投安信期货表示，菜籽自身焦点仍在偏紧的供需基本面，期价仍处于高位震荡的形态中，短期或还将受益于大豆的强势，巴西干旱的天气使得投资者预期美农报告将进一步调降库存，中国将需要采购更多的美豆，美豆强势将提振油籽油料市场情绪。油粕比已经从高位向下调整，国内外趋势保持一致，仍保持建议中长期策略看空油粕比，重点关注海外生物柴油等新能源政策的变动。在旧作供需仍是市场焦点的阶段，菜籽价格仍将保持强势，单边策略上仍建议看多菜粕。

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