国内7月社融新增不及预期 铝价上方或持续承压

消息面

四川电解铝企业减产扩大，目前区域内电解铝企业均出现不同程度的减产及停产，SMM初步统计，截止目前省内电解铝已比6月底运行产能（100万吨）减少38.5万吨，但省内铝下游加工等消费版块也处于停产状态。

淡季效应明显，且出口需求面临回落压力。上周，国内电解铝社会库存增加1.5万吨，保税区库存下降1000吨。

地产需求疲软，汽车需求恢复是铝终端消费的现状，但地产铝需求缺口目前看无法有效弥补。

库存上，国内外均偏低，LME铝库存维持下降趋势，但国内铝锭库存已持续三周累库。

机构观点

广发期货：

美债收益率倒挂、美联储控制通胀信心坚定，但美国7月CPI同比增长8.5%，低于预期和前值，加息预期降温。产业上，氧化铝进入高投产阶段，但由于原料成本上升价格坚挺。虽全年电解铝大幅投产，但随着价格下行，炼厂利润下滑，部分炼厂利润倒挂，关注成本支撑。同时，海内外库存低位，能源危机仍然存在，对价格形成一定支撑。国内7月社融新增不及预期，需求偏弱，库存小幅回升。预计铝价17000-19000宽幅震荡。

中信期货：

高温导致川渝铝厂减产规模扩大，铝价下跌后现货走强，短期预计铝价易涨难跌，但是受制于中线供需宽松预期，预计上方空间较为有限。供应端：预计8月份日产量环比回升。消费端：下游短期需求弱反弹，中线需求悲观。整体看，国内供应大幅增长，市场对房地产需求预期维持悲观，供需过剩显著，铝价上方或持续承压。

操作建议：激进者可适当参与反弹，中线逢高沽空。

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