宏观利空落地但未出尽 棕榈油期货重新转为偏空思路

消息面

9月21日，沿海地区食用棕榈油库存27万吨（加上工棕36万吨），比上周同期增加4万吨。

印度植物油生产商协会（IVPA）称，在2022/23年度（11月至次年10月），印度预计将进口约1400万吨植物油，比2021/22年度提高3.5%。其中棕榈油进口量将达到800万吨，占到大部分份额。

目前仍然是马来和印尼棕榈油的高产期，所以即使棕榈油出口强劲，马来仍然面临累库的压力，MPOB预测到2022年底马来的棕榈油库存将上升到250万吨。

ITS数据显示，马棕9月1-25日出口环比增加20.9%，但印度及欧盟环比出口数率先下滑，印尼的价格优势仍在对马棕出口造成挤压，而且近期传闻印尼可能会延长出口专项税费豁免，一旦政策确实，或将进一步扩大马棕下行压力。

机构观点

国海良时期货：

马来西亚棕榈油周五明显下跌，反弹昙花一现，美联储加息再度压制油脂市场，基本面依然乏善可陈， 市场预计马来西亚库存继续累积，印尼仍处于消化此前库存阶段，销区受益于棕榈油低价需求旺盛，但对盘面支撑有限，观察近期反弹快速告一段落，操作上油脂重新转为偏空思路。

宁证期货：

宏观利空落地但未出尽，同时原油方面俄乌再起争端，使得短期市场不确定性增强。国内方面，库存继续缓步上移，结合前期买船情况，未来供应压力依旧存在。叠加马来西亚棕榈油库存的不断攀升，马来西亚棕榈油的出口节奏显得尤为关键。短期预计棕榈油震荡运行，中长期依旧偏空思路对待。

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