市场矛盾并未得到完全解决 燃料油期货持续回升

消息面

10月28日燃料油期货库存录得159105.00吨，较上一交易日增加0.00吨。

10月欧亚燃料油存在套利区间，导致俄罗斯向亚太地区燃料油供应增加，但是后市俄罗斯等地减少向亚洲供应，后市可能出现供应偏紧且需求增加的格局。

新加坡企业发展局(ESG)：截至11月2日当周，新加坡燃料油库存下降219.6万桶，至1894.9万桶，为11周低点。

PVM石油同仁公司分析师塔玛斯瓦加( Tamas Varga)表示，对经济增长停滞的焦虑情绪不可避免地将会影响全球石油需求预期，石油需求可能出现回落。

机构观点

南华期货：

对于高硫来讲，短期浮仓库存回落，因国外成品油裂解崩盘带来提振，后期有估值走强的驱动，看多高硫后市，对于低硫来讲，近期国际柴油裂解大幅下跌，国内现货库存上升，仓单增加，导致低硫溢价回落，高低硫价差目前处于宽幅波动区间，可选择多高硫空低硫策略。

华泰期货：

参考Kpler数据，新加坡附近地区高硫燃料油浮仓库存本周明显回落。截止目前录得149万吨，环比前一周下降55万吨，不过对比历史来看高硫油浮仓库存仍处在相对高位。随着区域过剩的边际缓和，近日高硫燃料油市场结构出现了小幅好转的迹象。但目前来看，矛盾并未得到完全解决，俄罗斯出口维持高位、全球炼厂开工负荷提升导致高硫燃料油供应保持充裕，需求端有来自高硫油低价刺激的炼化及船燃端增量，但力度相对有限。我们认为高硫油裂解价差具备修复空间，但驱动仍不足。未来可关注俄罗斯出口趋势，如果欧盟禁运后出现大幅度下滑，则高硫油市场过剩存在进一步缓解的机会。

策略：FU、LU单边价格中性偏多；关注LU-FU价差由高位收缩的机会（暂不进场）。

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