供给增加 低高硫燃料油价格有望冲高回落

高低硫燃料油行情复盘

期货市场：夜盘低高硫燃料油价格整理为主，FU2301合约上涨2元/吨，涨幅0.07%，收于2918元/吨；低硫期货2301合约上涨30元/吨，涨幅0.61%，收于4933元/吨。

【重要资讯】

（1）美国至11月4日当周API原油库存561.8万桶，预期110万桶，前值-653.4万桶。

（2）PJK数据显示：截止11月3日当周，阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普(ARA)炼油储存中心的燃料油库存118万吨，比前周增加19%。

（3）根据IES最新数据显示：截至11月2日当周，新加坡燃料油库存1894.9万桶，比上周期减少219.6万桶，环比跌10.39%。

（4）截至11月3日当周，中国成品油独立炼厂常减压产能利用率64.82%，环比涨0.45个百分点。

【套利策略】

前期受益于国内年底赶工影响，柴油需求较为稳健，供应偏紧，提振与柴油密切相关的低硫燃料油价格，但随着炼油装置开车以及部分装置转产柴油，成品油供给增加，后市低高硫燃料油裂解价差预计可能开始走弱。

【交易策略】

成本方面：供给端方面，OPEC+200万桶/日实际减产100万桶/日的政策在11月份已开始执行，现实出现减量，供应端现实以及预期增量没有看到，供给弹性依然偏低。需求方面，欧洲经济数据继续疲软，符合预期，全球原油需求恢复预期情绪减弱，API公布原油库存数据大幅累库，原油价格大幅下跌。

燃料油供需方面：前期随着国内柴油供应偏紧，与此密切相关的低硫燃料油价格受到提振明显，低高硫燃料油作为船用原料，其产品对终端需求敏感度更强，但随着炼油装置开车以及部分装置转产柴油，成品油以及船用油供给增加，低高硫燃料油价格有望冲高回落。

风险关注：原油价格继续上涨。

（来源：方正中期期货）

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