市场区域性供需错配加剧 尿素期货价格有所上行

消息面

截至11月4日当周，国内尿素港口库存20.8万吨，环比增加4.9万吨，回到10月上旬以来相对高位。截至11月10日，全国尿素企业库存111.5万吨，连续6周增加，整体仍处于季节性累库趋势中。

市场数据显示，受化肥出口法检政策影响，1至9月我国尿素累计出口157.34万吨，同比减少244.68万吨。

截至11月10日，煤制尿素周度产量76.36万吨（+0.35%），煤制周度产能利用率66.04%（+0.24%），气制尿素周度产量29.98万吨（+5.90%），气制周度产能利用率73.77%（+4.11%）。

机构观点

南华期货：

昨日尿素价格小幅上涨，目前2441点，市场价格纷纷上行至2500以上，但从基本面上看，依旧有不少限制上涨的因素存在，首先是尿素目前的高库存结构，短期受到疫情影响物流运输，导致现货流动性一定程度上收紧，累库格局下价格有所上行，但运输好转后流通性的恢复以及邱需求只有短暂好转，仍是处于弱需求的表现下，去库预计难以流畅。短期能否有上涨空间，关注相关疫情政策以及管控力度，如果现货流通程度出来，价格将有所放缓；需求方面，农需与工业需求暂时未看到启动点，维持刚需补货，尿素价格能否真正上行目前还存疑，短期保守选择观望，或可介入1-5正套。

倍特期货：

山东主流成交价格2500-2540元/吨再度上调，尿素最新企业库存111.54万吨。高库存也有疫情影响发运的因素，另一方面是区域供需错配的加剧，目前淡储已经启动，UR01技术图表修复，均线系统多头排列，交易重心上移。UR05盘面价格较低且后期有农需旺季题材，逢低做多。

操作策略：关注现货需求启动和原油走势对盘面影响，入冬后欧洲能源危机炒作或再起，UR05轻多持有。