社会库存开始出现累库 铝价短期预计维系震荡走势

消息面

26日SMM统计国内主要消费地铝锭库存48.4万吨，较上周四增加0.9万吨；同期，钢联统计国内主要消费地铝棒库存7.85万吨，较上周四增加0.3万吨。

数据显示，11月我国电解铝产量333.5万吨，同比增加8.7%；1—11月国内累计电解铝产量达3663.8万吨，累计同比增加3.7%。截至12月初，国内电解铝建成产能至4526万吨，运行产能4059万吨，全国电解铝开工率约为89.7%。

据海关数据显示，11月份国内原铝净进口10.83万吨，同比下降52.7%。1-11月份国内原铝净进口总量达34.5万吨，同比下降76.8%。

机构观点

长江期货：

宏观方面，国家继续优化调整疫情防控政策，东莞取消限购等消息将为铝价带来利多支撑。产业方面，昨日铝锭社会库存开始出现累库，临近年末加上感染人数上升影响消费，接下来关注累库速度及今年春节前后的累库峰值，我们认为根据目前在产产能情况，春节后社会库存峰值将大概率处于近五年最低，这或将在一季度对铝价构成强有力支撑。总体仍建议以逢低多或长多短空思路对待，当前19000以下的铝价对于明年一季度而言具有采购性价比。

美尔雅期货：

供给上西南地区限电抑制国内供应端增量，12月份国内电解铝产量增幅不及预期。国内下游加工呈现淡季，但现货市场成交尚可，货源流通偏紧的情况下，现货呈现高升水行情。从库存情况来看，无锡地区终于出现了较为明显的累库情况，较上周四累库1.4万吨，出库量减少0.61万吨，库存对现货升水的支撑作用是否减弱还需继续观察后续下游假期备货情况。整体看供应端增量不及预期、淡季低库存的基本面，铝价或难以大幅走跌，短期预计维系震荡走势。

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