上方想象空间被限制 纯碱目前仍是宽幅震荡的格局

12月28日早盘开盘，国内期货主力合约涨多跌少。其中纯碱期货偏强震荡，截止发稿主力合约报2721元，涨幅0.44%。

供应方面，建信期货分析称，纯碱企业开工率持续位于高位，据卓创资讯统计口径，当前纯碱企业周度开工负荷率较上周微跌2%至87%，基本处于满负荷状态。

需求面上，一德期货指出，2022年碳酸锂对纯碱需求增长15万吨以上，2023年预估增长45万吨；2023年全国预计未来新增两钠产能110万吨，储能对两钠需求折纯碱需求增加15万吨，光伏超白玻璃对两钠需求折纯碱需求增加10万吨；日用玻璃预估减少10万吨，基于2022年上半年需求减量所估；泡花碱对纯碱需求降10万吨，需求增速-5%；其他需求降10万吨；总计轻碱需求增量在40万吨。

库存方面，方正中期期货表示，上周国内纯碱企业库存总量在30.7万吨(含部分厂家港口及外库库存)，环比12月15日库存增加11.6%，同比下降82%，其中重碱库存16万吨。

展望后市，华融融达期货认为分析纯碱离不开玻璃，目前基本格局是房地产的下行出清导致平板玻璃需求大幅衰减，即使在保交楼的政策下也难挡颓势，只有玻璃产线的一定规模冷修才有可能让玻璃价格企稳回升，但由于冷修成本较高，所以玻璃企业面对囚徒困境，冷修产线数量到年底可能才有一定的提升。因而在玻璃冷修这颗雷悬于上空，纯碱上方的想象空间也就被限制了，但同时光伏的增量也在托底，所以纯碱目前是宽幅震荡的格局，具体要看玻璃冷修的节奏和纯碱开工率的状况，重点关注库存变化。策略建议：纯碱仍可作为多配品种，但单边持仓不宜过重。