市场淡季迹象明显 中长期铝价依然延续区间震荡

一、行情回顾

上周五晚间，国际金融市场大类资产价格走势延续高波动性，美股暴涨大宗工业品反弹。截至海外收盘，伦铝期货收报2307.5美元/吨，上涨2.28%，当晚国内铝期货夜盘反弹 ，沪铝期货主力合约报17885元/吨，上涨0.11%。

二、基本面汇总

2023年1月9日，SMM统计国内电解铝社会库存62.2万吨，较上周四的库存增加4.6万吨，较12月底库存增加12.8万吨，较去年同期库存下降13.1万吨。电解铝库存开始季节性累库趋势，12月中下旬开始连续4周累库，累计增幅14.5万吨。

2022年国内铝土矿价格持稳，而进口矿价格持续上涨。截至到11月底，几内亚铝矿上涨28.4%、澳洲铝矿上涨9.1%、印尼铝矿上涨28.4%。我国铝土矿进口依存度较大，根据SMM统计，2022年1-10月份铝土矿累计产量5615万吨，累计同比下滑26.7%。

2022年12月中国电解铝行业加权平均完全成本16812.6元/吨，较11月增加126.93元/吨，全行业完全成本盈利1867.4元/吨。

三、机构观点

国投安信期货：沪铝在17700元附近暂获支撑，但春节前或维持弱势

上周贵州执行第三轮减压负荷给市场带来一定提振，减产产能再度扩大，但累库趋势难以改变。铝市淡季迹象明显，预计季节性累库将超去年同期。沪铝在17700元附近暂获支撑，但春节前或维持弱势。

方正中期期货：铝价中长期依然延续区间震荡

目前由于淡季及全国疫情影响供需双弱，宏观面推动盘上涨后贸易商纷纷甩货变现，铝价如期冲高回落，但贵州减产加剧的消息刺激盘面有所反弹，建议空单离场，中长期依然延续区间震荡。需关注限电、疫情等事件的进一步发展，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。

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