节前需求偏弱 建议铝价以逢低做多思路对待

一、行情回顾

昨日，上海市场电解铝对沪铝2301合约报贴水30元/吨到升水10元/吨；华中市场电解铝对沪铝2301合约报贴水180-140元/吨；广东市场电解铝对沪铝2301合约报升水10-50元/吨。

二、基本面汇总

巴西商贸部工业品出口数据汇总：2023年1月第2周，共计10个工作日，巴西累计装出铝矿石和铝精矿5.9万吨，去年1月为48.65万吨。日均装运量为0.59万吨/日，较去年1月的2.32万吨/日减少74.53%。

力拓最新公布数据显示，2022年四季度铝产量为78.3万吨，环比增长3%，同比增长3%；2022年总产量达300.9万吨，同比下降4%。2022年四季度氧化铝产量为194.1万吨，环比增长6%，同比增长2%；2022年总产量达754.4万吨，同比下降4%。

根据MYSTEEL数据，截止2022年度，云南电解铝建成产能达到538万吨，未来宏桥、云铝等企业均有在云南进行扩产计划，累计增产产能或达到280万吨。此外硅、黄磷等高耗能产业也存在产能扩张计划，未来云南电力预计将维持紧平衡，季节性压力进一步显现。

三、机构观点

中信建投期货：电解铝库存持续增加，对铝价有所压制

国内铝供应端前期贵州地区受低温天气影响，减产规模近90万吨，除此之外暂未发生进一步减产。成本端氧化铝、辅料等价格较为稳定，对铝价有所支撑。消费端则受春节假期影响，多数加工企业已开启放假模式，下游加工企业开工率进一步下滑。电解铝库存持续增加，对铝价有所压制。

华泰期货：短期铝价建议以逢低做多的思路对待

综合来看，随着国内春节将至，节前需求偏弱，但市场普遍认为节后国内经济有较高增长预期，消费恢复或较强。而供应方面，由于西南地区限电抑制国内供应端增量，预计1月份国内电解铝产量环比下滑。短期铝价或受宏观情绪影响较大，建议以逢低做多的思路对待。

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