PDH装置利润仍处于亏损 液化石油气期货小幅上涨

【行情复盘】

2023年1月19日，PG2303合约上涨，截止收盘，期价收于4739元/吨，期价上涨174元/吨，涨幅3.81%。

【重要资讯】

原油方面：美国API公布的数据显示：截止至1月13日当周，美国API原油库存较上周增加761.5万桶，汽油库存较上周增加281.1万桶，精炼油库存较上周下降176.4万桶，库欣原油库存较上周增加374万桶。

CP方面：1月18日，2月份沙特CP预期，丙烷685美元/吨，较上一交易日涨32美元/吨；丁烷700美元/吨，较上一交易日涨32美元/吨。3月份沙特CP预测，丙烷648美元/吨，较上一交易日涨29美元/吨；丁烷663美元/吨，较上一交易日涨29美元/吨。

现货方面：19日现货市场偏弱运行，广州石化民用气出厂价稳定在5128元/吨，上海石化民用气出厂价下降100元/吨至4800元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在5950元/吨。

供应端：本周，西北一家生产企业装置停工，另外山东两家生产企业外放量减少，华东一家乙烯装置用液化气量上升，整体来看本周国内供应减少。截止至1月19日，隆众资讯调研全国261家液化气生产企业，液化气商品量总量为54.96万吨左右，周环比降0.72%。

需求端：当前工业需求略有回升，卓创资讯统计的数据显示：1月19日当周MTBE装置开工率为58.67%，较上期持平，烷基化油装置开工率为51.96%，较上期增0.31%。卫星一期装置恢复后，已于本周运行稳定，而由于原料丙烷供应问题，鑫泰PDH装置停车，齐翔腾达负荷下降，整体产能利用率下滑。截止至1月19日，PDH装置开工率为67.77%，环比下降0.45%。

库存方面：截至2023年1月19日，中国液化气港口样本库存量175.74万吨，较上期减少18.62万吨，环比下降10.8%。按照1月19日卓创统计的数据显示，下周，华南4船冷冻货到港，合计8.8万吨，华东10船冷冻货到港，合计36.1万吨，到港量偏少，预期下期港口库存将有所下滑。

【套利策略】

当前PG2303合约基差为383元/吨，做空基差的仓位逐步止盈离场。

【交易策略】

近期原油价格的走强对期价有一定支撑。从其自身基本面来看，PDH装置利润仍处于亏损，装置开工率难以大幅提升，MTBE和烷基化装置开工率提升对期价有一定支撑。由于基差的迅速修复，以及临近春节长假，操作上低位多单逐步减仓，轻仓过节。

（来源：方正中期期货）