宏观政策持续宽松 预计节后钢材价格或偏强震荡

2023年春节前在疫情防控优化政策出台、经济刺激政策密集发布的情况下，市场对于2023年经济复苏逐步形成共识，市场预期转向乐观，钢材价格整体也呈现出震荡上涨的局面。1月20日螺纹2305和热卷2305合约分别收盘于4179元/吨和4201元/吨，较2022年末分别上涨74元/吨和58元/吨，涨幅分别为1.8%和1.4%。

去年下半年以来钢铁行业持续处于低利润局面，导致钢厂生产积极性不高，产量持续低位运行。春节期间螺纹周产量降至227.23万吨，环比减少2.72万吨，农历同比减少28.37万吨，为连续第七周下降，创2015年有统计以来单周产量新低。春节期间螺纹社库累积102.4万吨至673.53万吨，农历同比减少27.59万吨；厂库累积92.07万吨至287.85万吨，农历同比减少31.25万吨；螺纹总库存累积194.47万吨至961.38万吨，农历同比减少58.84万吨。今年春节期间无论是累库量还是库存的绝对值，均处于近几年同期的最低水平。华东地区沙钢公布2023年2月份建材销售计划折扣情况：螺纹1折(上期3折)，盘螺4折(上期10折)。或显示主导钢厂在当前低利润局面的，增产意愿不足，钢厂挺价信心普遍较强，将在一定程度上提升市场预期。

春节期间各地现货市场以休市为主，节后第一天恢复营业的商家报价以小幅上涨为主，唐山地区迁安普方坯价格上涨40元/吨至4870元/吨，杭州市场中天螺纹报价上涨30元/吨至4180元/吨，上海市场沙钢热卷价格上涨30元/吨至4280元/吨。钢厂价格方面，节日期间马钢、马长江、南钢、永锋、山钢、济源等钢厂对出厂价格上调20-50元/吨。多数工地开工预计要到元宵节过后，现货市场成交恢复仍有一个较长的过程。

对于期货盘面来看，由于目前的低产量、低库存，以及宏观政策持续宽松，提升了市场预期，预计节后钢材盘面价格或延续震荡偏强走势。但值得注意的是，前期期货盘面价格涨幅明显大于现货，目前无论是螺纹还是热卷均处于低基差局面，市场对于节后累库较低以及需求恢复的预期已经打比较足。而今年北方地区没有限产，钢厂产量或将逐步恢复。贸易商手中冬储资源也有一定的利润空间，需警惕一旦市场有利空出现，贸易商集中套现带来的价格回落风险。

（来源：光大期货）

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