厂库库存暂未增加 尿素短期下跌后或仍有反复

消息面

2023年1月27日到2月初，中国尿素开工负荷率68.67%，环比上涨1.20个百分点，同比下滑4.76个百分点。

近日，新疆货源流出，销区供应压力加大。需求端亦有可能不及预期，由于今年冬储备肥较为充足，春季备肥需求可能不及节前预计。

日前，发改委召开春耕化肥供需形势调研现场会，强调化肥保供稳价。因土耳其叙利亚地震对原油供应的影响消退且美国库存增加，原油有所走低。

机构观点

西南期货：

随着部分气头尿素生产企业的陆续恢复，中国尿素行业产能利用率如预期般出现明显上升，回升至日产15万吨以上，同比处于高位，预计仍有小幅提升空间。需求端，农需暂缓观望为主，工需方面，人造板行业复产时间集中在2月上旬后期。整体来看供应高位，但需求有边际增加预期，盘面节后短时或维持高位震荡，短期下跌后盘面或仍有反复，建议关注中期逢高沽空机会。

华泰期货：

目前尿素企业的降价行为有扩散迹象，但新单成交依然一般，下游开工率恢复至去年末水平，但尿素开工率则比去年末高出不少，显示供需弱现实的状态逐渐明显。厂库库存数据并未继续增加，或会像去年一样表现在港口库存上。高基差状态下，尿素期货表现的弱预期或会等待现货降价进一步扩散后再驱动市场走弱，建议在基差200元/吨左右观察有空单入场机会，关注下一周进入中旬后的需求启动情况。