贵金属市场仍承压下行 黄金转入高位盘整格局

2月13日，国内商品期货涨跌参半，贵金属走势分化，截止发稿，沪金主力合约上涨0.11%，报412.44元/克。

上海黄金交易所场内黄金同业租借参考利率统计（20230206-20230210）：6月期算数平均利率1.10%、加权平均利率1.10%、最高利率1.10%、最低利率1.10%；1年期算数平均利率0.86%、加权平均利率0.89%、最高利率1.17%、最低利率0.60%。

CME：截至2月9日COMEX黄金库存约2219.8649万盎司，较上日持平。

RJO期货高级市场策略师FrankCholly：美元正在回归，美联储仍持鹰派立场，这令黄金承压。即使CPI报告继续显示通胀放缓，美联储也不会准备松开加息的油门。黄金还有一点下行空间。

2017-2019年的金银珠宝类零售额月均值为1633.48亿元，而2020-2022年的月均值则为1586.01亿元，下降了47.47亿元。

基本面上，建信期货表示，周度就业数据显示美国就业市场依然吃紧，金融市场对美联储可能将政策利率提升到更高水平进行定价，美国2个月期国债利率上升到4.77%的本轮周期高点，10年期国债收益率回升到3.63%；尽管美元指数小幅偏弱，但贵金属市场仍然承压下行，伦敦黄金回撤到1850美元/盎司附近。市场对美联储降息预期的修正令到贵金属脱离2022年11月至2022年1月份的上涨趋势，但美联储放缓紧缩步伐以及美国经济衰退预期支撑贵金属价格，预计贵金属转入高位盘整格局，白银继续弱于黄金。

展望后市，申万期货指出，受超预期非农影响，近期金银走低。鲍威尔称就业市场的强势超出他们预期，或暗示更高的终端利率。此前公布的美国1月新增非农51.7万人远高于前值和预期，失业率进一步下探至3.4%。强劲的非农提升了市场对终端利率的预期，同时打压了对于下半年降息的乐观期待。本周重点关注美国的CPI数据。考虑未来博弈的重心将逐步转移至利率峰值能持续多长时间，政策路径仍需要时间和数据的验证，近期贵金属整体或呈调整行情。

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