国内库存仍在季节性增加 锌价中期可能宽幅波动

2月17日收盘，国内期货主力合约多数上涨，其中沪锌期货整体呈现上行走势，主力合约报收于22865元，涨幅0.40%。

宏观方面，方正中期期货表示，近期公布的美国1月非农就业、通胀和零售销售数据均超出预期，通胀螺旋仍难以消解，表明美国过热的经济仍需要进一步紧缩来降温，未来需警惕市场再度交易衰退的可能性。

基本面上，美尔雅期货指出，中期内主要的变量应当会是国内的精炼锌产出能否继续放量，展望一季度，炼厂利润仍较为可观，同时前期对冶炼构成限制的限电、疫情等扰动因素已基本解决，加之新投产能的逐渐上马，一季度国内精炼锌产出仍有提升的空间。

需求方面，银河期货分析称，从下游开工率来看，上周下游开工持续改善，镀锌、压铸锌合金开工率直逼去年年内高位，但终端订单尚未有明显增加，可持续性仍需时间验证。

展望后市，申银万国期货给出的观点是，近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润增加明显，国内消费处于需求淡季向旺季过渡阶段，国内库存仍在季节性增加。尽管欧洲天然气价格回落，但产量仍未明显恢复。锌价中期可能宽幅波动，建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。

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