整体供应逐步趋松 短期沪铅期货或区间震荡为主

2月20日盘中，沪铅期货主力合约偏强震荡，最高上探至15195元。截止发稿，沪铅主力合约报15190元，涨幅0.43%。

沪铅期货主力小幅上涨0.43%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

金瑞期货：铅价或区间震荡为主

宏观方面维持偏冷氛围，美元指数偏强震荡，隔夜伦铅承压下行，沪铅跟随回落。市场观望情绪浓厚，再生精铅成本支撑或小幅下移，供需双增，铅价震荡运行。对于后期走势，预期随着消费回归，终端补库或使得库存先增后降，预期铅价下方支撑仍在。目前，铅锭出口窗口还在关闭状态，国内去库程度取决消费恢复力度及铅锭出口影响，铅价或区间震荡为主。

国投安信期货：沪铅多单背靠万五持有

伦铅反弹，沪铅1.51万弱势震荡。交割入库背景下，铅锭社库冲高，SMM库存流入2.69万吨至8.38万吨。周五原生铅价下调到14975元/吨，再生铅守住万五，原再生铅价差倒挂25元/吨，价差开始支持铅价。铅锭社库虽然累增，但预计后期国内供应稳态、消费回暖、部分铅产品还将出口，库存可能回落。多单背靠万五持有。

西南期货：铅价缺乏上涨动力

上周五，上海市场电解铅主流报价对2303合约报升水0-20元/吨，再生铅对SMM1#铅贴水25元/吨。放假和检修的原生铅企业基本复产，叠加投产产线投产出量，预计2月原生铅产量约27.7万吨，春节期间停产的再生铅企业陆续恢复生产，但冶炼利润微薄，复产积极性一般，整体供应逐步趋松；蓄电池企业均恢复生产，而近期仅电动蓄电池的替换需求向好。上周，铅锭社会库存增加3万吨。国内消费复苏对铅消费的边际增量影响不大，且供应压力将逐步体现，铅价缺乏上涨动力。

策略方面：建议择机沽空。

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